德國醫藥與農化巨頭拜耳(BAYZF)發布最新第一季財報，雖然整體營收微幅下滑，但核心獲利指標展現強勁動能。根據官方數據顯示，第一季非公認會計準則(Non-GAAP)每股盈餘達2.71歐元，而總營收為134.1億歐元，較去年同期下降2.4%。這份財報揭示了該公司在面對市場挑戰時，依然維持穩健的營運基礎。

核心利潤強勁增長，匯率波動帶來微幅衝擊

在獲利表現方面，拜耳(BAYZF)扣除特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)表現亮眼，大幅增長9.0%至45億歐元。值得注意的是，這項增長是在承受了約3億歐元的負面匯率影響下所達成，顯示其核心業務的定價能力與成本控管已發揮實質效益，為投資人注入一劑強心針。

和解金拖累自由現金流，淨債務水準受矚目

儘管核心獲利增長，但受限於龐大的和解金支付壓力，拜耳(BAYZF)本季的自由現金流下滑至負23億歐元。同時，公司目前的淨金融債務來到325億歐元。根據官方預估，至2025年3月31日淨債務將達343億歐元，隨後預計於2025年底前回落至298億歐元，顯示財務結構仍在持續調整中。

重申2026年營運展望，長期現金流將迎來反轉

展望未來，拜耳(BAYZF)經營團隊對長期發展保持信心，並正式確認了先前發布的匯率調整後集團展望。公司特別強調，在排除上述相關支付項目後，預估2026年的自由現金流將穩定落在20至30億歐元之間。這項指引不僅確認了年度報告中的預測，也向市場傳遞了度過短期陣痛期後即將迎來復甦的明確訊號。

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