摘要 : Fold 稱信用卡已逾1,000 名持卡者、分階段放行；Q1 交易量下滑31%、營收年減21%。

新聞 : Fold Holdings（NASDAQ: FLD）在 2026 年第一季面對位元幣市況壓力，管理層同時公佈信用卡分階段上線的初步成效與公司財務概況。執行長 William Reeves 指出：「Q1 是整體位元幣產業的挑戰季度，較低的位元幣價格壓縮交易量、交易活動與消費者參與，我們的結果也反映這種壓力。」

關鍵資料與里程碑 - 信用卡：Fold 表示信用卡「已上線並擁有超過 1,000 名持卡人」，採取有意圖的分階段放行，同時仍有超過 8,000 人在等待名單。管理層強調放行速度受詐欺管理能力與新增資本夥伴的可得性限制。 - 營運數字：第一季交易量較去年同期下滑 31%，營收年減 21%。營運費用為 1,340 萬美元，較 2025 年同期的 1,660 萬美元降約 19%。淨損為 2,920 萬美元，優於去年同期的 4,890 萬美元；調整後 EBITDA 為負 580 萬美元（去年為負 420 萬美元）。 - 現金與位元幣：期末現金 1,150 萬美元（2025 年底為 770 萬美元）。投資金庫持有 826 顆位元幣，市值約 6,700 萬美元，其中 430 顆作為 Two Prime 掛鉤信貸工具的抵押。

產品策略與商業模式調整 管理層宣佈調整禮品卡分銷經濟模式，意圖降低客戶前端摩擦並提升零售上架機會，將前端費用視為「趨近於零」，以加速通路擴張。公司同時已與 Steak ’n Shake 等合作推出位元幣獎勵計畫，並表示已有其它企業表現出興趣，強調此類方案可作為員工招募與留任工具。

風險、質疑與回應 分析師對執行速度、信用卡規模化、禮品卡費用結構及企業端銷售成效保有疑慮；管理層回應信用卡短期內尚未對 Q1 作出實質貢獻，但隨放行擴大，預期將提升交易量、使用者招募與營收。公司也承認位元幣價格波動、詐欺風控驗證與融資管道（例如循環性資金倉或放款設施）是關鍵限制因素。

結論與前瞻 Fold 將在未來數季持續擴大信用卡存取並尋求額外資金管道以支援應收帳款規模化；禮品卡策略轉向前端「成本中性」以換取更廣泛零售通路。投資者應重點關注三項指標：信用卡放行速率與詐欺率、禮品卡零售覆蓋及相關費用變化、以及公司取得循環性資金的進展；同時位元幣市況仍將持續左右 Fold 的交易活躍度與短期營收表現。

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