英國MFS驚傳倒閉引發骨牌效應危機

英國專業抵押貸款公司 Market Financial Solutions (MFS) 的倒閉事件正持續震撼整個金融服務業，並喚起市場對去年美國汽車零件供應商 First Brands 崩盤的記憶。投資人越來越擔憂，這類利基型信貸市場的壓力可能會蔓延至更廣泛的銀行體系。MFS 的破產不僅讓大型銀行和投資管理公司面臨數億美元的潛在損失，也讓巴克萊(BCS)、匯豐(HSBC)等英國貸款機構在最新財報季揭露了巨大的虧損規模。同時，包括傑富瑞(JEF)、富國銀行(WFC)、阿波羅全球管理(APO)和艾略特管理等美國金融巨頭，也全數捲入 MFS 複雜的貸款糾紛中。這家總部位於倫敦的非銀行貸款機構，原本專注於服務需要快速融資且風險較高的客戶，如今卻讓大西洋兩岸的金融服務巨頭陷入泥沼。

涉嫌重複質押引爆資金缺口與破產風暴

MFS 主要業務是提供橋接融資，為資產豐富但現金短缺的客戶提供短期貸款，其總貸款規模估計超過 24 億英鎊。根據英國橋接與開發貸款協會的數據，該公司由 Paresh Raja 領導，被視為英國橋接貸款市場的關鍵參與者，而該市場規模預估到 2025 年底將達到 134 億英鎊。然而，MFS 卻在今年 2 月 25 日因涉嫌欺詐而進入破產程序。指控內容包含「重複質押」，也就是將相同的房地產資產作為基礎抵押品來擔保多筆貸款，並傳出抵押品價值與積欠債權人金額之間存在高達 13 億英鎊的巨大缺口。

華爾街金融巨頭曝險金額高達數億美元

目前 MFS 複雜的融資結構正在破產法院接受嚴格審查，美國和歐洲大約有十幾家金融機構受到此次事件的波及。雖然身處杜拜的負責人 Raja 否認有任何不當行為，但這場風暴已促使監管機構加大對銀行與專業貸款機構及私人信貸基金關聯性的審查力度。巴克萊(BCS)在上個月的第一季財報更新中披露，受到 MFS 破產影響已損失 2.28 億英鎊，而桑坦德銀行(SAN)據了解也有高達 2.67 億美元的風險曝險。此外，匯豐(HSBC)也在第一季財報中認列了 4 億美元的減值損失，主要源自於與阿波羅全球管理(APO)支持的 Atlas SP 之間的信貸安排。

複雜融資鏈暴露信貸市場潛在風險與隱患

根據金融時報引述的破產文件顯示，這波金融機構的曝險範圍相當廣泛。其中，艾略特管理的曝險高達 2 億英鎊，傑富瑞(JEF)總曝險約為 1.03 億英鎊，且已包含 2000 萬美元的實際損失。富國銀行(WFC)的曝險金額達 1.43 億英鎊，而 Avenue Capital 和 Castlelake 則分別面臨 9800 萬英鎊和 7000 萬英鎊的曝險。不過，最終的實際損失將取決於能收回多少資金，可能會低於目前的總曝險金額。業界專家指出，這場崩盤危機突顯出投資銀行和資產管理公司等貸款機構，在評估和驗證這類複雜信貸結構風險時，正面臨根本性的挑戰。

業界呼籲加強內部控制與抵押品獨立審查

Oxane Partners 執行長 Sumit Gupta 指出，MFS 的爆發凸顯了重複質押、潛在詐欺，以及專業貸款中層層融資所帶來的交易對手風險。他強調，不應將此事件視為對私人信貸的公投，而是表明複雜的資金鏈需要同等強大的內部控制機制，當數據分散在各個管理層、服務商、受託人及融資工具時，要看清風險變得極為困難。另一方面，EisnerAmper 紐約負責合夥人 Nick Tsafos 也提醒，貸款機構必須獨立評估貸款整個生命週期中的抵押品和風險，不能僅依賴借款人的陳述，並強調在整個過程中保持控制權至關重要。英國橋接與開發貸款協會執行長 Adam Tyler 則重申，維持市場高標準是協會的核心任務，將持續要求成員遵守行為準則，以促進透明度和負責任的貸款環境。

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