過去一年，Alphabet(GOOGL)股價飆升140%，其雲端業務成長速度甚至超越亞馬遜(AMZN)與微軟(MSFT)。儘管一年半前，市場還認為Google在AI競賽中落後給OpenAI，但如今華爾街已將Alphabet(GOOGL)視為少數能從生成式AI熱潮中全面獲利的科技巨頭。即將登場的Google I/O大會，將是展現其實力並向投資人證明產品藍圖的關鍵舞台。

新一代Gemini模型是否亮相成焦點

投資人最關注的是Google是否會推出新一代的Gemini模型。雖然市場對Gemini 4的發布抱有期待，但分析師指出，考慮到近期的發布節奏，推出Gemini 3.2或3.5升級版的可能性更高。這將是Google反擊OpenAI與Anthropic的關鍵武器。此外，Gemini企業版每月活躍用戶較前一季成長40%，美國App活躍用戶更較前一年同期大增127%，展現出強勁的成長動能。

AI代理人將重塑辦公室與商業生態

AI代理人(AI Agents)將是本次大會的核心主軸。Google希望將Gemini從單純的聊天機器人，轉變為能夠理解上下文並採取行動的作業系統層，藉此搶攻辦公室助理市場。更重要的是，Google計畫透過與Meta(META)、微軟(MSFT)與Stripe等夥伴合作，打造端到端的AI購物體驗。市場分析指出，這項發展可能會對Booking Holdings(BKNG)、Expedia(EXPE)、DoorDash(DASH)與Instacart(CART)等平台造成壓力。

搜尋引擎導入AI後的變現能力備受考驗

究竟AI能帶來多少實質收益？目前AI相關的廣告活動已佔搜尋支出超過30%，且即將取代動態搜尋廣告的AI Max也展現出更好的轉換率。然而，分析機構指出一個潛在隱憂，導入AI模式的搜尋結果將大幅減少外部點擊，估計約有高達93%的搜尋行為會在沒有外部點擊的情況下結束，有機點擊率也會下降15%。這將使Google如何透過新模式獲利，成為華爾街持續緊盯的財務指標。

雲端業務與AI晶片展現強大爆發力

雲端業務已成為Alphabet(GOOGL)最強大的支柱之一。第一季雲端營收較前一年同期暴增63%，積壓訂單來到4620億美元，較前一季大幅成長約90%，其中生成式AI產品營收年增率高達800%。此外，Google宣布將於2026年下半年開始向外部客戶銷售自研的TPU AI晶片。面對規模高達5000億美元的AI晶片市場，即使只取得小部分市佔率，也將為公司帶來相當可觀的新收入來源。

結盟Anthropic鞏固雲端算力優勢

Google與AI新創Anthropic的緊密關係同樣受到市場審視。儘管高達2000億美元的雲端承諾與鉅額投資引發了客戶過度集中的擔憂，類似於甲骨文(ORCL)與微軟(MSFT)面臨的情況，但專家認為這更像是一種完美的避險策略。即使企業客戶最終選擇使用Anthropic的Claude模型而不是Gemini，這些龐大的算力需求最終仍必須在Google的雲端基礎設施上運行，讓Alphabet(GOOGL)依然能從底層算力需求中獲得實質收益。

稱霸網路生態系的科技巨擘Alphabet

Alphabet(GOOGL)是一家控股公司，旗下全資擁有網路媒體巨頭Google，其絕大部分營收來自線上廣告。此外，公司也提供訂閱服務、雲端運算平台，並投資自駕車等前瞻科技領域。Alphabet(GOOGL)前一個交易日收盤價為396.94美元，上漲0.16美元，漲幅達0.04%，單日成交量來到26,836,630張，較前一日增加32.14%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息