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力山(1515)泰國合資廠量產越南廠Q3投產 營運展望正向
力山(1515)20日召開股東會，董事長王冠祥表示，泰國合資廠已開始量產出貨，越南廠訂第3季投產，健身器材與電動工具新產品陸續推出。去年合併營收54.19億元，年減11.1%，稅後純益1.74億元，每股稅後純益0.97元，股東會通過每股配發0.6元現金股利。
全球製造布局逐步開花結果
力山推動全球製造布局今年將開花結果，泰國合資廠已開始量產出貨，越南廠資本額為2,000萬美元，第3季投產後，台灣廠將以商用健身器材客戶與美系新創大客戶為主，越南廠則以輕商用、家用健身器材為主。有氧系列機台將優先在越南廠生產，另有美系健身器材客戶正在接洽中。
去年營收受關稅與匯率影響
力山去年營運受美國對等關稅、匯率波動影響，市場需求較為保守，客戶庫存消化較慢。去年資本支出約3億餘元，主要用於取得越南廠土地，今年資本支出將多於去年，主要為越南廠房與設備投資。
新產品與無人機業務同步推進
力山今年健身器材新案主要集中在無氧重訓系列，目前都已在試產階段，下半年有機會陸續出貨。無人機相關馬達與控制器持續配合客戶測試送樣，期望透過機電整合核心優勢搶攻全球商機。
法人關注下半年新品量產狀況
法人指出，力山上半年整體營運狀況與去年同期相差不遠，主要關注下半年健身器材、電動工具等新品量產狀況。越南廠將是下半年關鍵，法人估計隨著新廠投產及新產品逐步放量，今年營運可望優於去年。
力山(1515)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
力山主要從事工具機及其零件、健身機及其零件之製造加工買賣，去年合併營收54.19億元，年減11.1%。2026年4月單月合併營收325.36百萬元，年減19.27%；3月營收311.61百萬元，年減29.02%。公司本益比22.2，交易所公告殖利率2.7%。
籌碼與法人觀察
近一個月外資持續賣超，5月12日至20日累計賣超逾1,300張，5月20日收盤價22.00元。主力近5日賣超4.7%，近20日賣超8.1%。官股持股比率維持13.2%左右，近期買賣超金額不大。
技術面重點
截至2026年4月30日，力山收盤價21.90元。近60日股價從高點50.50元回落，目前位於20日均線下方。當日成交量221張，低於20日均量。短期支撐觀察21.70元附近，壓力位22.60元。短線需留意量能續航不足風險。
後續觀察重點
投資人可留意越南廠第3季投產進度、新產品下半年出貨狀況，以及單月營收是否回穩。潛在風險包括客戶庫存調整速度與匯率波動。
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