科技巨頭爭相排隊上市，估值上看一兆美元

科技圈即將迎來一波重量級的首次公開發行（IPO）狂潮，這可能讓股神巴菲特的波克夏海瑟威(BRK.B)在市值排名上被迫讓位。太空探索科技公司 SpaceX 於週三正式向納斯達克提交上市申請。同時，市場傳出人工智慧新星 OpenAI 最快將於週五秘密提交 IPO 申請。根據預測市場平台 Kalshi 的數據顯示，交易員認為 OpenAI 今年提交 IPO 申請的機率高達百分之九十二。此外，其主要競爭對手 Anthropic 在今年正式上市的機率也被評估為百分之六十九。

預測市場看好首日行情，挑戰特斯拉市值

根據預測平台 Polymarket 的交易員預估，這些科技巨獸在上市首日的估值都將突破一兆美元大關，創下公開發行的新紀錄。SpaceX 在今年二月的估值已達一點二五兆美元，市場預測其上市首日收盤突破二點二兆美元的機率為百分之五十六。而上次估值為八千五百二十億美元的 OpenAI，首日收盤站上一點四兆美元的機率達百分之六十五。同時，傳聞正以九千億美元估值洽談新一輪融資的 Anthropic，首日收盤突破一點八兆美元的機率為百分之四十七。若預測成真，它們將穩坐一兆美元俱樂部，超越波克夏海瑟威(BRK.B)目前一點零三兆美元的市值，甚至逼近 Meta(META)與特斯拉(TSLA)約一點五兆美元的市值規模。

高估值背後藏隱憂，營收規模難敵傳統巨頭

儘管市場給予極高期待，這些新興科技公司的營收與獲利能力仍與傳統巨頭存在巨大落差。德意志銀行分析師 Adrian Cox 在週四的報告中指出，波克夏海瑟威(BRK.B)去年的營收超過三千五百億美元。相較之下，SpaceX 預估二零二五年營收為一百八十六點七億美元，OpenAI 去年營收則為一百三十一億美元。至於 Anthropic 的未來營收雖不夠明朗，但有報導指出其第二季可望首度實現獲利，營收上看近一百一十億美元。值得注意的是，儘管擁有龐大的估值光環，SpaceX 與 OpenAI 目前仍處於虧損狀態。

華爾街無懼高估值泡沫，美股活水足以支撐

近年來企業在私募市場籌資管道日益多元，導致這些巨頭維持未上市狀態的時間拉長，估值也不斷膨脹。這引發了市場對於資金動能的擔憂，質疑是否有足夠的買盤來支撐接連而來的高估值 IPO。對此，分析師 Adrian Cox 認為市場過度擔憂，他表示，雖然今年可能有多家估值數千億美元的企業排隊上市，但整體美國股市總規模高達七十兆美元，絕對有能力吸收這些籌資需求。目前的股市規模按名目價值計算，是九零年代末期達康泡沫高峰時的五倍之多。當時每年平均有近五百家公司上市，而近十年的年平均 IPO 數量僅約一百二十家，顯示市場流動性依然充沛。

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