白宮高層力挺準聯準會主席回歸貨幣政策本業

白宮國家經濟委員會主任哈塞特近日在財經節目上，對即將上任的準聯準會主席華爾許表達強烈支持。華爾許主張聯準會應回歸單純的貨幣政策，減少對氣候變遷等非核心議題的干預，這項立場獲得白宮的高度認可。市場認為，這意味著聯準會將重返葛林斯潘時期的運作模式，專注於更明確的市場指引與單純的經濟目標。

原油翻倍引發通膨疑慮，核心數據成關鍵指標

國際油價近期出現顯著波動，西德州中級原油從1月初的每桶約57美元一路攀升至近100美元，短短五個月內幾乎翻倍。這波油價漲勢帶動3月份能源個人消費支出物價指數較前一個月大增11.56%，較前一年同期上漲14.43%，並將整體數據推升至3.5%。然而，哈塞特強調短期的油價衝擊不應影響長期的貨幣政策，目前核心數據仍維持在2.75%至3.2%的區間，顯示通膨壓力並未全面失控。

AI與大而美法案發酵，供給側帶動降息空間

針對未來的通膨走勢，哈塞特指出當前美國經濟正受惠於強勁的供給側推動力。包含創紀錄的資本支出、AI人工智慧帶動的生產力提升，以及政府放寬監管等因素，都在有效抑制物價上漲。此外，針對企業端的「大而美法案」與勞工端的小費及加班費免稅政策，為經濟引擎注入了龐大動能。在經濟成長主要由生產力驅動而非需求過熱的情況下，即便能源價格推升了整體通膨，聯準會仍有耐心維持寬鬆步調。

債市股市反應兩極，貝萊德示警長債風險

儘管白宮對經濟前景抱持樂觀態度，但金融市場的反應卻出現分歧。債券市場對長期通膨風險投下反對票，30年期美國公債殖利率一度觸及5.18%，全球長天期公債殖利率也紛紛創下新高，顯示投資人對財政及資產負債表情況的擔憂。外資法人貝萊德便在總體經濟展望中指出，市場過度擁擠於聯準會鴿派預期與AI資本支出的完美情境，因此該機構選擇放空長天期美債以規避潛在風險。

股市樂觀推升大盤，後續緊盯通膨與AI效益

與債市的謹慎態度不同，美國股市全面反映了白宮的樂觀論調，推升三大指數創下歷史新高。投資人接下來應密切關注核心數據是否能穩定維持在低檔，以及龐大的資本支出是否能實質轉化為勞動生產力的提升。SPDR標普500指數ETF(SPY)追蹤標普500指數表現，涵蓋美國500家頂尖上市企業。根據前一交易日數據，SPDR標普500指數ETF(SPY)收盤價為745.64美元，上漲2.92美元，漲幅達0.39%，成交量來到41,762,006股，較前一日成交量變動-3.62%。

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