聯發科獲大摩上調目標價至5088元，調升幅度達70%居冠

聯發科(2454)目標價遭摩根士丹利大幅上調70%至5088元，為本次外資調升幅度最高。大摩指出，聯發科在2奈米TPU設計服務執行能力強勁，預期將成為亞洲科技股中最純粹的Google TPU概念股之一，維持「優於大盤」評等。

大摩上修出貨預估 2028年TPU營收至少370億美元

大摩原估聯發科2028年2奈米TPU出貨量為100萬顆，現上修至250萬顆以上，主要採用英特爾EMIB技術。Google TPU占聯發科營收比重預計自2027年38%提升至2028年63%。聯發科與英特爾合作推動2奈米TPU專案Humufish，2奈米ASIC預計2027年量產。

供應鏈調查顯示 聯發科可能再獲另一TPU專案

大摩最新產業調查指出，下一代2奈米TPU Humufish存在上行空間，ABF載板產能增加、英特爾晶圓代工EMIB良率達90%以上，其餘供應鏈均已到位。聯發科可能自2029年起再取得另一TPU專案，享有強勁營收及獲利成長。

毛利率預估下滑 營益率仍維持高檔

大摩預期聯發科在Google TPU的毛利率將從2026年約40%下滑至2029年約30%-35%，但營業利益率可能維持25%-30%，有助公司整體營益率提升至20%-25%。

聯發科(2454)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

聯發科為台灣IC設計龍頭，主營多媒體IC、電腦週邊IC、高階消費性IC及特殊應用IC。2026年4月合併營收46736.66百萬元，年減4.14%；3月營收63219.18百萬元，年增12.9%並創歷史新高。總市值68406.3億元，本益比65.8倍，現金股利殖利率1.3%。

籌碼與法人觀察

5月26日外資買超1367張，投信賣超598張，自營商買超207張，三大法人合計買超976張，收盤4265元。近五日主力賣超1.8%。5月6日三大法人大幅買超4444張，顯示法人近期買盤偶有明顯進場。

技術面重點

截至2026年4月30日，聯發科近60日股價自1430元上漲至2610元，短期均線上揚。4月30日成交量17532張，高於近期水準。股價站上所有短期均線，近20日高點附近形成壓力，短線需留意量能續航是否不足。

後續觀察重點與風險提醒

投資人可持續追蹤2奈米TPU專案進度、英特爾EMIB驗證結果，以及Google TPU實際出貨量。毛利率下滑與新專案取得進度為主要觀察指標。

點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息