巴克萊分析師 Tom O'Malley 於最新報告中將 Sandisk(SNDK) 的股票評級調升至「加碼」，並將目標價大幅上調至 2300 美元。分析師指出，在長期合約、供應趨緊與前所未見的定價能見度帶動下，記憶體與儲存產業正步入一個與以往截然不同的全新基本面階段。巴克萊強調，記憶體與儲存類股是當前「僅次於AI加速器最具吸引力的垂直領域」，預期目前的供需失衡狀態有望一路延續至 2027 年。

長期供貨合約重塑產業獲利機制

根據巴克萊的分析，業界近期簽署的全新長期協議與多年期供應合約，多半內建財務機制、價格下限，甚至包含預先付款條件，這標誌著整個產業迎來重大轉折。對於 Seagate Technology(STX) 與 Western Digital(WDC) 等企業而言，與近線硬碟需求緊密連結的長期合約，終於提供了過去在現貨市場中難以掌握的業績能見度，大幅降低了未來營運的不確定性。

全新商業模式推升企業穩定成長

在 NAND 產品方面，Sandisk(SNDK) 成功把握住當前的市場契機，推出了具備明確剩餘履約價值與財務保證的全新商業模式，巴克萊認為這足以成為同業效仿的標準範本。與此同時，Micron Technology(MU) 近期也宣布了一項為期五年的戰略客戶協議，透過定價與保證機制的結合，帶動整個產業朝向類似經常性收入的穩定模式邁進，進一步強化了企業的長期獲利能力。

毛利率看俏帶動記憶體類股走強

巴克萊點名 Sandisk(SNDK) 將是這波產業轉型下的最大受惠者之一。受惠於 NAND 合約價格下限鎖定在第一季水準，巴克萊預測該公司的毛利率將上看 70% 區間的高水準，並推估其 2028 年每股盈餘有望達到 165 美元左右。這項數據被視為獲利的「代理下限」，分析師認為，在能見度提升與定價結構性走高的雙重利多下，記憶體類股已具備展開下一波強勁上漲行情的完美條件。

認識全球快閃記憶體領導大廠

Sandisk(SNDK) 是全球前五大 NAND 快閃記憶體半導體供應商之一，採行垂直整合營運模式，主要透過與鎧俠在日本的合資架構生產快閃記憶體晶片，並進一步封裝成適用於消費性電子、外部儲存或雲端儲存的固態硬碟。該公司曾被 Western Digital(WDC) 收購，經過九年的整合後，於 2025 年正式分拆成為獨立企業。根據最新交易數據，Sandisk(SNDK) 前一交易日收盤價為 1589.55 美元，上漲 110.86 美元，單日漲幅高達 7.50%，成交量達 12,919,730 股，成交量變動為 33.79%。

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