履行AI基礎設施承諾導致債務飆升

甲骨文(ORCL)剛結束華爾街25年來表現最糟的一週，市場對這家軟體巨頭的債務負擔，及其重注人工智慧的投資日益擔憂。該公司股價在本週暴跌 19%，過去五天每天跌幅均超過 2.6%，創下自 2001 年 8 月網路泡沫破裂以來最嚴重的單週跌幅。自去年 9 月因 AI 客戶群發酵推升市值達到 9,000 億美元高點後，過去 9 個月股價已大幅回跌約 55%。

資本支出暴增壓縮獲利與現金流

為了實現對 OpenAI 等客戶的 AI 基礎設施承諾，甲骨文(ORCL)被迫舉借創紀錄的債務，帶來了不小的資產負債表風險。截至 5 月底，該公司背負了約 1,300 億美元的債務，預估 2026 財年的資本支出將暴增 162%，逼近 560 億美元。同時由於短期內只能專注於較低毛利的產品提供，最新財年的自由現金流呈現了負 240 億美元的窘境。

雲端市場競爭激烈且面臨軟體類股賣壓

甲骨文(ORCL)正與亞馬遜(AMZN)、微軟(MSFT)及 Google(GOOGL) 等雲端巨頭競相建設資料中心，但卻無法像對手一樣提供完整的技術堆疊銷售。此外，投資人擔心 AI 模型將取代許多軟體產品功能，導致整體軟體類股遭到拋售。2026 年迄今，iShares擴展科技軟體類股ETF(IGV) 已下跌 16%，而甲骨文(ORCL)的跌幅則高達 24%。

華爾街多數分析師依然看好後市發展

本月稍早甲骨文(ORCL)表示，在去年發行 430 億美元債券與 50 億美元股票後，2027 財年計畫再透過債務與股權融資籌集 400 億美元。Evercore 分析師出具報告指出，儘管融資槓桿與股票發行速度是近期的爭論焦點，但市場需求訊號依然強勁。根據 FactSet 統計，目前高達 71% 的分析師給予買進評等，創下 15 年來的最高比例。

積極推進資料中心建置與財務控管

在 2026 財報中，甲骨文(ORCL)揭露員工總數減少 13% 至 14.1 萬人。共同創辦人 Larry Ellison 罕見缺席了本月的財報會議，且因股價重挫，其財富排名已被戴爾(DELL)等多位科技巨頭創辦人超越。儘管面臨挑戰，財務長 Hilary Maxson 強調，公司仍會堅定推進 2027 年的資料中心擴建計畫，並專注於紀律性的資本配置與維持強健的資產負債表。

了解甲骨文(ORCL)公司業務與最新交易數據

甲骨文(ORCL)為世界各地的企業提供數據庫技術和企業資源規劃軟體，於 1977 年開創了第一個基於 SQL 的商業關係數據庫管理系統，在全球擁有超過 43 萬名客戶。甲骨文(ORCL)前一交易日收盤價為 148.53 美元，下跌 3.93 美元，跌幅達 2.58%，當日成交量為 35,813,370 股，成交量較前一日減少 2.98%。

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