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房地產類股表現亮眼跑贏大盤
今年以來，房地產投資信託基金（REITs）表現優於整體市場。根據產業組織 Nareit 的數據，截至 7 月 31 日，富時 Nareit 全股票 REITs 指數大漲 17.7%，相比之下，道瓊美國總市場指數僅上漲 10.5%。瑞穗證券在 8 月份的最新報告中，將 Cousins Properties(CUZ) 與 Phillips Edison & Company(PECO) 列為該領域的首選標的。瑞穗指出，這兩檔股票不僅分別提供 4.34% 和 3.24% 的穩健殖利率，未來股價也還有進一步的上漲空間。
Cousins Properties(CUZ)財報優於預期
在醫療、工業與辦公領域中，瑞穗分析師 Vikram Malhotra 特別看好專注於美國陽光帶市場的辦公室 REITs Cousins Properties(CUZ)。該公司在亞特蘭大、奧斯汀、夏洛特、達拉斯、納什維爾、坦帕和鳳凰城等地開發並管理高達 2,000 萬平方英尺的辦公資產。近日 Cousins Properties(CUZ) 公布的第二季財報雙雙擊敗市場預期，營運現金流（FFO）達到每股 0.75 美元，高於預期 1 美分；營收則為 2.685 億美元，超越分析師預期的 2.635 億美元，公司也同步調高了全年的 FFO 財測下限。
陽光帶復甦帶動CUZ股價上看33美元
儘管 Cousins Properties(CUZ) 股價今年以來已上漲約 16%，但 Malhotra 認為仍有走高空間。他指出，隨著奧斯汀和亞特蘭大展現出改善的租賃動能與降低的供給風險，市場對辦公室需求的擔憂應會逐漸緩解。此外，強勁的第二季租賃表現以及健康的資產負債表，讓公司能透過出售非核心資產與伺機收購來實現外部成長。Malhotra 將該股目標價設定為 33 美元，意味著較近期收盤價仍有約 12% 的潛在漲幅。
PECO受惠於強勁租賃需求與高租用率
在零售、住宅與三重淨租賃領域，Phillips Edison & Company(PECO) 成為瑞穗的首選。該公司的投資組合包含 330 個主要以雜貨店為核心的購物中心。最新公布的第二季核心 FFO 為每股 0.69 美元，高出共識預期 1 美分；營收達 1.896 億美元，同樣超越預期的 1.875 億美元，公司也順勢調升了全年核心 FFO 財測。瑞穗分析師 Haendel St. Juste 預期，Phillips Edison & Company(PECO) 在 2026 至 2027 年間將呈現高於平均水準的成長，表現有望超越購物中心次產業。
租戶破產反成PECO提高租金契機
St. Juste 強調，Phillips Edison & Company(PECO) 擁有高達 97.5% 的出租率，居該領域之冠，且對高風險租戶的曝險有限。在供給受限的環境下，強勁的租賃需求將持續推動獲利成長，甚至任何租戶的破產都可能成為公司以更高租金重新出租空間的絕佳機會。St. Juste 給予該股 43 美元的目標價，即便今年股價已上漲近 14%，預期仍有約 7% 的上漲空間，為市場提供穩健的投資價值。
