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台達電跌了40%
現在到底是機會，還是高估值修正？
台達電從 2,585 元跌到 1,500 元附近
短短兩個月最大回檔超過 1,000 元，跌幅超過 40%。
問題來了：
台達電跌這麼多，現在真的便宜了嗎？
如果只看股價，確實跌很多；但如果看估值，即使以目前 EPS 約 32 元計算，1,885 元仍然接近 59 倍本益比，就算跌到 1,495 元，本益比也還有約 47 倍。
所以這一次直播，我想聊的不只是「台達電能不能買」，而是台達電為什麼從市場最熱門的 AI 電力龍頭，突然出現這麼大的估值修正？
其實基本面並沒有消失。
2026 Q2 台達電 EPS 來到 9.68 元，AI 相關產品營收占比已經超過 25%；資料中心、AI 電源、液冷需求仍然持續成長。
真正出現變化的是「市場期待」。
第一個雜音是 800V HVDC。
市場原本非常期待 800V HVDC 快速放量，但目前進度比較接近 2026 下半年小量出貨，真正比較明顯的營收貢獻可能落在 2027 年。
第二個則是毛利率。
台達電 Q1 毛利率 37%，Q2 回到 35.64%；營益率也從 17.83%降到 16.68%。
不是公司不成長，而是市場開始發現：成長可能沒有原本想像得那麼快、那麼完美。
但我反而認為，這一次台達電大跌之後，更值得研究的是它背後的整個產業。
因為 AI 下一階段最大的瓶頸，很可能從「晶片」慢慢走向「電」。
AI 機櫃功率正在快速提升：
GB300 約 150kW
Vera Rubin 約 225kW
Rubin Ultra 可能來到約 660kW
未來甚至可能挑戰 1MW 以上
算力越強，耗電越兇；耗電越高，傳統 54V 架構就越難負荷。
所以未來不只是 GPU 要升級，電源供應器、800V HVDC、UPS、備援電力、配電系統，甚至液冷，都要一起升級。
從產業研究來看，我整理的市場預估中，
資料中心電力市場未來 CAGR 約 15.7%，資料中心散熱約 22.3%，液冷更可能達到 31.5%。
這也是為什麼這次直播，我不只想談台達電。
我會把光寶科、群電、博大、新巨、康舒等電源股全部拉出來比較。
台達電：AI 電力龍頭，但現在估值合理嗎？
光寶科：AI 電源快速放量，EPS 能不能跟上？
群電：股價低迷很久，AI Server 能不能帶來轉機？
博大：沒有最熱門的題材，但高毛利、小而美，反而是我很喜歡的利基型電源股。
新巨：AI Server 占比正在提升，現在的估值是否已經開始有安全邊際？
康舒：我會特別把它放在「危機轉機股」，轉型方向沒有錯，但 2026 年獲利目前還沒有跟上市場期待，真正要等的是 AI 電源放量、毛利率改善，以及 EPS 兌現。
最後我也會直接用未來 EPS × 合理本益比，算給大家看：
這些電源股現在到底是「跌很多」，還是真的「便宜」？
AI 電源是一個好產業，我沒有太大疑問。
但好產業 ≠ 每一檔股票都值得買。
最後真正決定報酬率的，還是三件事情：
EPS 能成長多少？
市場願意給多少本益比？
你現在付了多少價格？
8/18（二）晚上 20:00，APP用戶回饋直播
一起來聊：
「台達電現在買是追高還是便宜？AI 下一戰，電源供應器誰會接棒？」
可以先導網頁觀看哦！
目前影音&文章觀看問題，PM處 理完畢會再導到APP內觀看~~
https://www.cmoney.tw/app/media/default.aspx?page=single&rid=18501
