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家得寶(HD)最新公布的第二季財報表現亮眼，儘管面臨房地產市場停滯的嚴峻挑戰，公司依然在可控範圍內展現強大的執行力。第二季營收較前一年同期成長5.7%，達到478.6億美元，超越華爾街預期的472.7億美元；每股盈餘(EPS)也增加5.1%至4.92美元，優於預期的4.73美元。基於強健的財報表現與極具吸引力的估值，投資機構將其評等調升，並將目標價由360美元上調至370美元。
無懼房市寒冬！家得寶靠關鍵客群帶動同店銷售逆勢增長
本季家得寶(HD)的同店銷售額較前一年同期成長1.7%，幾乎是市場預期0.9%的兩倍，更是第一季0.6%增長的近三倍，表現成功追平了競爭對手勞氏(LOW)。這項優異成績主要歸功於平均客單價上升2.8%，有效彌補了來客數小幅下滑1%的缺口。從時間軸來看，同店銷售展現出強勁的逐月升溫態勢，從5月的1.2%、6月的1.5%，一路攀升至7月的2.3%，其中超過1,000美元的大型採購交易更是成長了2.4%，顯示專業客群的需求依然穩健。
房貸利率與美債殖利率牽動後市，為何法人認為是佈局好時機
家得寶(HD)的業績與整體房地產市場息息相關，而房屋翻新與新建案的資金成本高度依賴利率走向。目前較高長天期房貸利率壓抑了購屋需求，而與房屋淨值信用貸款相關的短天期債券殖利率，也受到市場對通膨擔憂的影響而維持高檔。然而，機構分析指出，家得寶(HD)目前的本益比處於過去三年區間的下緣，且具備約2.75%的穩健殖利率。一旦未來利率出現實質回落，無論是帶動房屋翻新需求還是新屋開工率，該公司都有望迎來強勁的業績復甦。
數位轉型發威！線上銷售連5季雙位數成長，物流效率大幅提升
在數位平台與物流基礎建設的持續投資下，家得寶(HD)的全通路整合策略已經展現顯著成效。透過優化數位平台，第二季線上銷售額繳出較前一年同期成長11%的亮眼成績，這已經是連續第五個季度實現雙位數增長。此外，公司在過去18個月內成功將美國地區的物流配送時間縮短了約45%，更快的交貨速度不僅提升了消費者體驗，也進一步帶動了更高的訂單轉換率，成為支撐營收成長的核心動能。
關稅退款挹注毛利率，重申長期財測與銷售成長目標
在財務細節方面，受惠於美國最高法院對關稅違憲的裁決，家得寶(HD)獲得約6.85億美元的關稅退款。這筆資金在第二季幫助公司抵銷了部分成本壓力，使得毛利率提升至33.7%。展望未來，管理層重申了2026年的財務預測，預估銷售成長率將落在2.5%至4.5%之間，同店銷售則預期持平至最多成長2%。預估毛利率將維持在33.1%左右，營業利益率約在12.8%至13%區間。針對執行長Ted Decker因病休假的情況，公司預期他將在幾個月後回歸，期間由專業團隊維持日常營運。
家得寶(HD)為全球最大居家修繕零售商，持續擴張專業客群版圖
家得寶(HD)是全球最大的居家修繕專業零售商，在美國、加拿大和墨西哥經營超過2,300家倉儲式商店。近年來透過收購Interline Brands、HD Supply以及近期的SRS與GMS，持續擴大在維護、維修、營運以及專業建築材料市場的市占率。在最新一個交易日中，家得寶(HD)收盤價為337.49美元，下跌0.39美元，跌幅0.12%，單日成交量達6,566,334股，較前一日成交量變動17.68%。
