大摩開出降評第一槍看壞百度核心業務前景

摩根士丹利發布最新報告，指出百度(BIDU)核心業務正面臨嚴峻挑戰，建議投資人避開該檔股票，並將其股票評級從「中立」下調至「減碼」。同時，大摩也將百度(BIDU)的目標價從 130 美元大幅下修至 80 美元，若以近期收盤價估算，意味著股價仍有約 12% 的下跌空間。

第二季財報表現不如預期引發股價單日大跌

百度(BIDU)最新公布的第二季財報數據顯示，獲利與營收雙雙低於華爾街預期。平均稀釋後每股盈餘為 7.22 元人民幣，遠低於分析師預估的 9.35 元人民幣；總營收則為 313.3 億元人民幣，同樣不及市場共識的 317.8 億元人民幣。疲軟的財報數據直接導致百度(BIDU)股價單日重挫超過 12%。

AI投資侵蝕獲利且核心廣告業務復甦受限

大摩分析師指出，儘管第三季 AI 基礎設施營收有望較前一季加速成長，但核心廣告業務依然疲弱，較前一年同期衰退 18.5%，且下半年復甦力道有限。此外，為了升級 AI 模型及擴充運算能力，百度(BIDU)在人才招募與技術上的龐大投資，將導致核心營業利益進一步下滑，預估會在第三季觸底。

AI變現需時間發酵大摩觀點與華爾街分歧

儘管在 AI 領域的鉅額投資未來可能帶來回報，但分析師坦言，目前 AI 變現仍處於早期階段，短期內難以轉換為實質的財務成長，且核心業務復甦緩慢。值得注意的是，大摩的看空立場與華爾街多數意見背道而馳。數據顯示，在追蹤百度(BIDU)的 32 位分析師中，高達 27 位給予買進或強力買進評級，僅有 1 位給予賣出評級，而該公司股價今年以來已累計下跌約 30%。

百度穩居中國搜尋引擎龍頭積極佈局AI領域

百度(BIDU)是中國最大的網路搜尋引擎，主要營收仰賴搜尋引擎的線上行銷服務，其餘則來自影音串流子公司愛奇藝。近年來積極轉型為技術驅動型公司，發展重心延伸至 AI 雲端基礎設施、應用程式、行銷與自動駕駛等新興領域。前一交易日收盤價為 90.87 美元，下跌 13.25 美元，跌幅達 12.73%，成交量激增至 16,263,139 股，成交量變動高達 335.15%。

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