高價出售USI，KKR稅後收益上看33億美元

知名替代資產管理巨頭KKR(KKR)最新宣布，同意以高達170億美元的現金，將旗下保險經紀公司USI出售給全球保險經紀巨頭Aon(AON)。這筆重量級交易將為KKR(KKR)帶來豐厚的投資回報，並推升其盤前股價上漲1.2%。預計本次交易將為KKR(KKR)創造約20億美元的調整後淨利（ANI），相當於每股超過2.00美元的收益，同時帶來高達33億美元的稅後收益。

營收飆近三倍，逾90次併購展現爆發力

自2017年初次投資USI（當時估值約為43億美元）之後，KKR(KKR)分別在2020年、2023年及2025年持續增加對該公司的投資。在KKR(KKR)持有期間，USI透過強勁且穩定的有機成長，搭配超過90次的戰略收購，成功將整體營收推升了近三倍。從本次收購的隱含股權價值來看，相當於KKR(KKR)在2017年投入股權的6倍回報，更佔其整個投資生命週期投入資產負債表資本的3.4倍回報。

長線策略奏效，戰略控股組合持續創造價值

USI一直被歸類在KKR(KKR)的戰略控股組合中，該組合主要代表KKR(KKR)直接持有那些具備高持久性、較不受景氣循環影響，且能夠在長期穩定創造複利價值的優質企業。在剔除USI之後，該戰略投資組合目前仍擁有18家公司的所有權權益。截至2026年3月31日的過去12個月期間，這些持股預期將為KKR(KKR)貢獻約35億美元的調整後營收，以及約8億美元的調整後EBITDA。

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