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博通(AVGO)最新公布的2026會計年度第三季財報表現亮眼，營收與獲利雙雙擊敗華爾街預期。該季營收較去年同期大增85%，達到295.9億美元，優於市場預期的293.6億美元；經調整後每股盈餘(EPS)更是年增96%至3.32美元，同樣超越分析師預估的3.24美元。儘管帳面數據強勁，但由於投資人對初步給出的財測抱有更高期待，股價在盤後交易中一度回跌達7%。
長線展望引爆，這數據成股價翻轉關鍵
執行長陳福陽(Hock Tan)在電話會議中的發言，成功扭轉了盤後的頹勢。博通將2026年的AI營收預期從560億美元微調至580億美元，並預估2027年可達1150億美元。然而，真正讓市場吃下定心丸的，是其預告2028年AI營收將再次翻倍、狂飆至2300億美元，遠超市場共識的1770億美元。同時，公司預估2028年每股盈餘將突破30美元，優於預期的26.38美元，顯示AI基礎設施的龐大需求將持續轉化為實質獲利。
緊抓矽谷巨頭，聯手華爾街解資金缺口
針對市場擔憂的市佔率流失問題，陳福陽強烈捍衛與Alphabet(GOOGL)的合作關係，強調博通在晶片設計與高頻寬記憶體(HBM)整合擁有領先優勢。此外，Anthropic與OpenAI預計將成為未來兩年最大的特殊應用晶片(XPU)客戶，Meta(META)也將持續部署新一代加速器。為協助這些前瞻AI實驗室應對龐大的前期資本支出，博通與阿波羅及百仕通合作成立特殊目的實體(SPV)平台，預計在2028年底前促成超過20 GW的算力基礎設施融資。
估值誘人但顯保守，資料中心遇政策逆風
若以2028年預估的30美元每股盈餘計算，博通目前的本益比僅約12倍，估值相對便宜。然而，市場現階段似乎不願給予半導體類股更高的評價倍數。部分法人分析指出，這可能歸因於SPV循環融資的疑慮、AI客戶過度集中，以及近期資料中心擴建可能面臨的政策阻力。基於整體半導體產業本益比收斂的考量，有機構將其目標價從480美元下修至430美元，對該個股維持觀望態度，顯示在長線看好之餘仍需留意短期市場情緒變化。
AI晶片業務強勁，第四季財測喜憂參半
觀察核心業務表現，主導AI發展的半導體解決方案部門第三季營收年增70%至208.4億美元，其中AI半導體營收更暴增221%至167億美元。另一方面，基礎設施軟體部門營收雖年增29%至87.5億美元，但微幅低於預期。展望第四季，博通預估總營收約為348億美元，略低於市場共識，主要受軟體業務疲軟影響；不過AI半導體營收預期將強勢加速至217億美元。值得注意的是，由於記憶體成本增加，第四季預估營業利益率微幅降至66%。
掌握網路與AI晶片命脈的半導體巨擘
博通(AVGO)是全球最大的半導體公司之一，業務涵蓋運算、有線與無線通訊領域，並在訓練大型語言模型的客製化AI晶片中佔據關鍵地位。除了半導體設計，公司也透過收購VMware等企業，積極拓展企業級虛擬化與資安軟體版圖。在最新交易日中，博通收盤價為367.24美元，下跌2.44美元，跌幅為0.66%，單日成交量達38,874,578股，較前一交易日爆量增加101.54%。
