第三季財測疲軟拖累，蔚來股價盤前重挫

根據最新報告，知名券商 Freedom Broker 將知名電動車廠蔚來(NIO)的投資評等從「買進」下調至「持有」，並將目標價從 7 美元大幅下修至 4 美元。新的目標價相較於前一個交易日的收盤價，僅剩下約 3% 的上漲空間。此降評消息一出，隨即拖累蔚來(NIO)週四盤前股價下跌約 1.6%。券商在報告中指出，調降評等的主要原因是該公司第三季的財測數據低於市場預期，這可能暗示著未來的長期成長動能將出現放緩跡象。

第二季營收雖大增六成，仍不及券商預期

回顧蔚來(NIO)剛公布的第二季財報表現，雖然整體營收達到 321 億人民幣（約 47.4 億美元），較去年同期大幅成長 69.1%，但這項數據仍未達到 Freedom Broker 先前預估的 339 億人民幣。不過在核心的造車業務方面表現依舊亮眼，車輛銷售營收強勁年增 80.1%，來到 291 億人民幣；而整體的車輛交付量也大幅增加了 49.4%，第二季總計交付達 107,700 輛電動車。

下修長期交付目標，未來獲利面臨挑戰

針對第三季的營運展望，蔚來(NIO)官方預期營收中間值為 337 億人民幣，這項數字明顯低於金融數據供應商 FactSet 統計的市場共識 360 億人民幣，且預估交付量中間值也僅落在 109,500 輛。Freedom Broker 分析師 Dmitriy Pozdnyakov 的預估則更為保守，他預計第三季營收僅約 315 億人民幣，交付量約 108,000 輛。基於保守的展望，分析師大舉下調了 2026 年的長期預測，將營收目標從 1,380 億下修至 1,230 億人民幣，交付量預測也由 468,000 輛調降至 419,000 輛。

積極拓展平價子品牌，力拚營運轉虧為盈

儘管短期的財測面臨著不小的壓力，分析師 Pozdnyakov 依然點出蔚來(NIO)在營運上的正面發展。他強調，該公司在電動車出貨量上持續展現出強勁的成長動能，並且正積極擴展「樂道」(ONVO) 和「螢火蟲」(FIREFLY) 等全新的子品牌。券商預期，隨著整體交車數量的持續提升，公司將能更有效地吸收並攤銷營業費用，進而支持淨利潤轉正的目標。不過就短期市場表現而言，該券商預期未來 12 個月內股價走勢將以橫向盤整為主。

蔚來專注高端電動車市場，具換電技術優勢

蔚來(NIO)是一家專注於高端市場的領先電動汽車製造商，成立於 2014 年 11 月，主要致力於設計、開發、聯合製造並銷售高端的智慧電動車。公司透過持續的技術突破與創新，例如獨特的電池更換技術與先進的自動駕駛系統，在競爭激烈的市場中脫穎而出。蔚來(NIO)目前的車型組合涵蓋了中大型轎車與 SUV 系列。根據最新市場數據，前一交易日蔚來(NIO)收盤價為 3.86 美元，單日下跌 0.20 美元，跌幅達 4.93%，總成交量為 73,027,199 股，成交量較前一日減少 10.82%。

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