首季營運符合預期，研究與AI雙引擎推升動能

約翰威立(WLY)執行長 Matthew Kissner 指出，2027會計年度第一季的營運表現完全符合公司規劃。儘管學習領域的市場環境持續疲軟，但研究出版與人工智慧(AI)兩大成長引擎展現出強勁動能，成功彌補了部分業務缺口。管理層強調，第一季的業績表現穩健，並未改變公司對全年的營運期望。

獲美國能源部合作，單季AI營收進帳千萬

在人工智慧布局方面，約翰威立(WLY)取得重大進展。公司不僅獲邀成為美國能源部 Genesis 任務的唯一科學出版商，更成為 CuspAI 全球材料代工廠的創始數據合作夥伴。同時，跨產業簽署了多項新的 AI 授權協議。第一季研究出版業務成長達 12%，並創造了 1400 萬美元的 AI 相關營收。隨著光譜分析 API 產品線成功打入實驗室市場，標誌著公司正加速向 AI 與數據分析企業轉型。

財務體質持續改善，重申全年獲利展望不變

財務長 Craig Albright 表示，公司在成本控管與現金流改善方面取得顯著成效。研究部門利潤率擴張了 130 個基點，調整後 EBITDA 的企業費用下降 19%，自由現金流更大幅改善 3000 萬美元。基於這些正向趨勢，約翰威立(WLY)維持全年的財務預測不變，預估有機營收將呈現低至中個位數成長，調整後 EBITDA 利潤率落在 26.5% 至 27.5% 之間，調整後 EPS 預估為 4.60 至 5.05 美元，全年自由現金流目標為 2.05 億美元。

面臨淡季逆風，Emerald併購整合進度超前

第一季財務數據顯示，研究部門貢獻了 2.93 億美元營收，而學習部門營收為 9300 萬美元。獲利表現受到去年同期 AI 授權高基期與學習部門傳統淡季的雙重壓力影響。調整後 EBITDA 下滑 4%，調整後 EPS 減少 10%，GAAP EPS 則因重組與併購整合成本認列了 0.23 美元的虧損。在資產負債表方面，公司以約 4.5 億美元現金收購 Emerald，目前整合進度略為超前，預期在 2028 會計年度將開始挹注實質獲利。

AI營收具波動性，管理層積極削減成本應對

針對市場關注的風險因素，分析師主要聚焦於 AI 營收的波動性以及學習部門的通路壓力。財務長坦言，包含零售端消費需求走弱與企業評估需求下滑，加上亞馬遜(AMZN)在八月下旬的庫存縮減，確實對業務造成衝擊。此外，AI 授權合約的認列具有明顯的波動特性。為因應這些挑戰，約翰威立(WLY)正積極推動數位化轉型並削減成本，以守護利潤率，同時致力於在不穩定的授權合約外，建立更穩定的經常性營收來源。

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