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高階用戶支出縮水，中國業務面臨衰退考驗
中國總體經濟疲軟與消費降級現象，正深刻影響直播與交友平台生態。Hello Group(MOMO)管理層指出，高消費用戶的支出意願明顯下滑，每位付費用戶平均收入(ARPPU)顯著縮水。加上持續收緊的稅務審查政策，對合作機構與直播主造成實質負面衝擊，導致中國國內業務面臨極大壓力。
在最新公布的第三季財測中，Hello Group(MOMO)預估集團總營收將落在24億至25億元人民幣之間。其中，中國國內業務預計將出現高十位數(約15%至19%)的衰退幅度，表現低於公司原先預期，顯示總經環境的不確定性已成為拖累營收成長的最大逆風。
海外版圖持續擴張，全年目標順應市場微調
儘管國內市場遇冷，Hello Group(MOMO)的海外擴張仍展現亮眼成績。2026年第二季海外營收達6.73億元人民幣，佔總體營收比重攀升至27%。公司積極布局中東與北非(MENA)市場，預期新推出的兩款產品Yaahlan與Amar，第三季合併營收將超越現有主力產品SoulChill，為整體業務注入新動能。
然而，面對地緣政治風險及土耳其App Store曾暫時下架產品等突發狀況，公司決定調整2026年海外市場的全年預期。財務長彭鷺指出，原訂30億元人民幣的海外營收目標稍顯吃力，因此務實地將該目標下調1億至2億元人民幣，以反映更真實的市場挑戰與營運節奏。
探探受支付寶衝擊，積極拓展多元支付管道
在個別產品表現方面，陌陌(Momo)透過AI技術優化深度聊天配對策略，第二季付費用戶較前一季增加20萬人，總數來到390萬人。公司更導入能自動生成個人化破冰訊息的AI工具，有效提升用戶互動體驗與平台黏著度，展現穩定的變現能力。
相較之下，旗下交友軟體探探(Tantan)則面臨逆風，第二季付費用戶較前一季微幅減少4萬人，降至50萬人。管理層解釋，這主要是受到支付寶調整自動續費扣款規則的影響，導致付費轉換率承壓。為降低對單一支付管道的依賴，公司已加速整合抖音支付與微信支付，積極尋求突破僵局的解方。
嚴控營運成本保獲利，全年營收展望具韌性
在獲利表現方面，Hello Group(MOMO)第二季集團總營收為24.9億元人民幣，較前一季微增4%。扣除5680萬元人民幣的電影製作專案費用後，非公認會計準則(Non-GAAP)毛利率達38.1%。本季Non-GAAP淨利為2.739億元人民幣，顯示核心業務的現金流產出依然穩健，截至第二季末的現金及約當現金等流動資產總額達85.4億元人民幣。
展望2026年全年，由於下半年面臨強勁的總經逆風，公司預估全年集團營收將出現中個位數的下滑。不過，管理層強調，透過積極的成本結構優化與營運效率提升，仍有高度信心達成預設的雙位數低段營業利益率目標，確保長期競爭優勢。
Hello Group(MOMO)公司概況與最新股市表現
Hello Group(MOMO)是亞洲領先的行動社交網路服務供應商，旗下擁有陌陌(Momo)與探探(Tantan)等知名交友應用程式。平台透過適地性服務、興趣匹配與影音直播等功能，幫助用戶建立與擴展社交人際網絡，主要營收來源包含影音直播、增值服務與行動行銷等領域，多數營收來自中國國內市場。
在最新交易日中，Hello Group(MOMO)股價收在5.10美元，單日下跌0.385美元，跌幅達7.02%。值得注意的是，當日成交量爆出2,521,161股的巨量，成交量變動暴增146.18%，顯示在財測下修與總經隱憂雙重打擊下，市場資金出現顯著撤出跡象。
