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服飾巨頭PVH(PVH)公布最新財報，第二季營收較前一年同期衰退3%，但仍達成公司財測目標，獲利表現更超出預期。執行長 Stefan Larsson 表示，在充滿挑戰的總經環境下，公司營運持續展現韌性，同時宣布新任財務長 Alexis Rollier 正式就任，期望為經營團隊注入新血。
歐洲批發市場需求疲軟，中東衝突成隱憂
儘管直營業務（D2C）帶動整體動能，但歐洲地區受制於嚴峻的宏觀經濟挑戰，營收較前一年同期下滑6%。管理層坦言，受中東持續衝突影響，批發商態度轉趨謹慎，導致2027年春季訂單已出現中單數的衰退，歐洲市場前景依然是未來主要的營運風險，未來將透過增加暢銷品的季內補貨來降低衝擊。
電商與行銷策略奏效，兩大品牌逆勢狂飆
在實體批發受阻的同時，電子商務成為撐起營收的關鍵支柱。儘管就整體品牌營收而言，Tommy Hilfiger 呈現持平，Calvin Klein 則較前一年同期下滑7%；但單看電商業務卻繳出亮眼成績，Calvin Klein 電商成長達雙位數，Tommy Hilfiger 也有高單數的增長。此外，由知名歌手 Jung Kook 代言的 Calvin Klein 聯名系列，在社群媒體創造高達50億次觸及率，全球售出率突破90%，帶動全年行銷投資比例提升至6%。
優化庫存並啟動節流，目標年省鉅額開支
面對需求放緩，PVH(PVH)積極優化庫存結構，第二季末庫存較前一年同期下降3%，藉此提高商品的新鮮度，為即將到來的秋季與假期銷售旺季做好準備。此外，管理層確認將實施年化約4500萬美元的節流計畫，預計在2026年逐步見效，並於2027年全面實現，同時新任財務長也將把加強成本控制列為首要任務，藉此進一步提升營運效率。
關稅退稅挹注獲利，認列鉅額商譽減損
在區域表現上，亞太區營收成長3%，美洲地區微降1%。第二季營業利益率為11.1%，每股盈餘（EPS）達到3.70美元。然而，這些數據包含了關稅退稅的顯著貢獻，高達1.07億美元的退稅使營業利益率增加了約510個基點，並為EPS貢獻約1.80美元。排除關稅退稅後，毛利率依然達到63%且優於預期。另外，公司在財報中也認列了一筆高達4.39億美元的非現金商譽減損。
重申全年獲利財測，華爾街關注長期利潤
展望未來，PVH(PVH)重申全年的財務預測，預期營收將持平，若以固定匯率計算則微幅衰退；全年營業利益率目標維持在約8.8%，EPS預估落在11.80至12.10美元之間，並預期將投入至少3億美元進行股票回購。對於第三季，公司預估營收將呈現低單數下滑，營業利益率約為7.5%，EPS則落在2.50至2.65美元區間。儘管經營團隊對達成全年目標充滿信心，但華爾街普遍對歐洲市場的能見度及2027年的長期利潤率抱持謹慎態度。
穩紮穩打的服飾巨頭，積極調整營運體質
PVH(PVH)在40多個國家及地區設計和銷售品牌服裝，產品涵蓋男士正裝襯衫、運動服及牛仔褲等。自2021年出售大部分較小品牌後，兩大核心品牌 Calvin Klein 和 Tommy Hilfiger 幾乎貢獻了所有營收。該公司透過直營店、電子商務以及批發管道分銷產品。在最新交易日中，PVH(PVH)收盤價為72.46美元，上漲0.17美元，漲幅為0.24%，成交量達267萬6420股，較前一日成交量變動達75.43%。
