摩根大通主管 Stefan Weiler 最新指出，新興市場債券發行量有望連續兩年打破歷史紀錄。這股熱潮主要受到持續的經濟成長、龐大的再融資需求，以及投資人積極尋求投資組合多元化所帶動。自2022年發行量達1,110億美元以來，整體規模逐年穩步攀升，預期2026年將超越去年的歷史高點，展現強勁的市場動能。

擺脫投機疑慮，迎來結構性資金淨流入

當前湧入新興市場的資金浪潮，與過去大起大落的週期有著顯著差異。這波資金動能並非如導致1990年代末亞洲金融危機的投機性熱錢，而是具備長期穩定特質的結構性流入。扣除3月份因地緣政治引發的短暫干擾，新興市場已連續16個月吸引資金淨流入，預計今年總流入規模將達到400億至500億美元。儘管目前利差處於歷史低檔，但投資人的熱烈需求依然絲毫未減。

非洲債券成亮點，多國發行本地貨幣債券

在這波新興市場熱潮中，非洲主權債券的表現尤為亮眼，其中奈及利亞與安哥拉吸引了大量關注，成為投資人尋求傳統中東石油出口國替代方案的首選。與此同時，許多新興市場國家的政府正在積極調整資金策略，透過發行更多本地貨幣與利基貨幣債券，來降低對美元(DXY)匯率波動所帶來的潛在風險。

總經環境添順風，外幣走強嘉惠新興市場

整體總體經濟環境也為新興市場提供了額外的推動力。根據摩根大通資產管理的分析，如果美國聯準會維持利率水準不變，而其他國家央行採取緊縮政策，這種短期利差的縮減趨勢，將有助於推升非美貨幣兌美元的匯率。這種外幣走強的環境，被視為能為國際股市及新興市場相關資產帶來實質利多。

持股權重揭曉，台積電穩居最大權值股

受惠於新興市場整體動能轉強，相關被動型投資工具備受市場矚目。根據最新數據顯示，iShares MSCI新興市場ETF(EEM) 的前幾大核心持股中，科技與金融巨頭佔據主導地位。其中，台積電(TSM)以15.07%的權重穩居第一，其他重要持股還包括三星電子(SSNLF)佔7.05%、SK海力士(SKHY)佔5.68%、騰訊(TCEHY)佔2.75%、阿里巴巴(BABA)佔1.85%、建設銀行(CICHF)佔0.87%、台達電(DLEGF)佔0.81%、鴻海(HNHPF)佔0.78%以及HDFC銀行(HDB)佔0.69%，顯示出亞洲科技產業在新興市場中的關鍵影響力。

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