機構投資人提早撤出，資安類股買權需求急凍

根據數據分析公司 Vanda Analytics 的最新報告指出，散戶投資人在最近的網路安全類股反彈中，大幅增加了選擇權的交易活動，但同時卻在現股市場維持淨賣出的操作。這項數據暗示，如果該產業的漲幅能夠持續，未來可能有更多現金買盤進駐的空間。此外，在這一波漲勢啟動之前，機構投資人的部位佈局也顯得相對較輕。截至 9 月 14 日，Vanda 所追蹤的網路安全一籃子股票中，機構投資人的買權與賣權比例分數降至 -0.27，不僅低於 2017 年以來的中位數，更遠低於 1 月份創下的 +0.84。該公司表示，機構對買權的需求從初夏開始就不斷衰退。

資安ETF飆漲，散戶瘋搶價外買權

值得注意的是，這樣低迷的機構佈局剛好發生在 Global X Cybersecurity ETF(BUG) 創下歷史上最大單日漲幅之前。與此同時，散戶的參與度主要集中在選擇權市場，而不是直接買進現股。Vanda 指出，在過去五個交易日中，包含 CrowdStrike(CRWD)、Palo Alto Networks(PANW) 以及 Zscaler(ZS) 等熱門資安股的散戶價外買權週轉率，一口氣躍升至歷史數據的第 98 個百分位數，顯示散戶對這 3 檔股票的短線爆發力充滿期待。

資金流向反差，散戶拋現股轉作短線

然而，實質的現金流向卻呈現出完全相反的局面。根據 Vanda 的數據顯示，在前一個交易日中，散戶投資人淨賣出了價值高達 640 萬美元的 Palo Alto Networks(PANW) 現股，同時也拋售了價值 350 萬美元的 Zscaler(ZS) 現股。Vanda Analytics 首席創新長兼全球市場策略師 Viraj Patel 對此現象分析表示，這些數據清楚表明，散戶投資人主要是透過短天期的選擇權來參與這波網路安全類股的反彈行情，而不是選擇在現股市場重新建立實質的持股部位。

資安類股若延續漲勢，有望迎散戶買盤回籠

針對未來的市場發展，Viraj Patel 進一步補充說明，目前散戶在現股市場的空手狀態，反而為未來的上漲動能留下了伏筆。如果網路安全類股的反彈趨勢能夠進一步延續並確認轉強，這些原本在場外觀望或僅透過選擇權試水溫的散戶，極有可能將資金轉回現股市場，進而推升現金買盤大幅增加，為資安類股帶來更穩健的支撐力道。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息