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營收獲利雙雙成長，自由現金流創下歷史新高
Worthington(WOR)公布2027會計年度第一季財報，營運展現強勁動能。單季合併營收達3.44億美元，較前一年同期成長13%，其中7%來自本業自然成長。經調整後EBITDA增加10%至7,400萬美元，經調整後每股盈餘(EPS)為0.82美元，優於去年同期的0.78美元。
在財務體質方面，公司創造了極佳的現金流，單季營運現金流達6,700萬美元，自由現金流從去年同期的2,800萬美元大幅增長至5,400萬美元。財務長Colin Souza特別強調，過去12個月的滾動自由現金流達到創紀錄的1.96億美元，顯示公司在營運資本管理上的顯著成效。
水冷散熱商機大爆發，潛在市場規模上看十倍
本次財報最大的亮點來自資料中心業務的強勁成長。執行長Joseph Hayek表示，公司在2026會計年度總共出貨約1,300萬美元的資料中心ASME儲槽，而到了2027會計年度第一季，單季就創造了1,300萬美元的同等營收，展現出驚人的爆發力。
管理層指出，隨著AI與高算力需求帶動，資料中心液冷散熱與熱管理的ASME儲槽市場規模，在未來幾年內可能將是傳統市場的10倍以上。公司預期，該項業務在今年度的剩餘季度中，將持續維持較前一季成長的強勁態勢，成為未來營收成長的核心引擎。
供應鏈吃緊拉長交期，建築事業面臨庫存逆風
儘管整體財報亮眼，但部分傳統業務仍面臨挑戰。建築績效解決方案部門第一季營收為2.15億美元，但受到通路庫存調整以及新屋銷售疲軟影響，獲利表現持平。同時，因應新法規的A2L冷媒鋼瓶需求也低於去年同期，庫存去化時間比預期更長，預計第二季仍將面臨較高的基期壓力。
此外，原物料市場的波動也帶來挑戰。整體產業的鋼鐵供應持續吃緊，導致第一季交期大幅拉長，並對生產排程造成干擾。執行長坦言，這項因素在單季大約增加了數百萬美元的成本，且對於進入新年度的供應鏈能見度依然有限。
積極買回庫藏股回饋投資人，並持續看好後市
在資本配置上，Worthington(WOR)持續將資金回饋給股東，第一季共發放了900萬美元的股息，並斥資1,800萬美元買回33.5萬股的自家股票。面對短期的市場波動，管理層依然保持審慎樂觀，認為近期的逆風主要是時間點與基期比較的問題，而非長期基本面發生結構性改變。
展望未來，除了期待傳統業務在下半年迎來季節性復甦外，公司也正積極擴編工程人才、採購新設備並擴充產能，全力卡位資料中心的龐大商機。管理層強調，雖然潛在訂單尚未完全轉化為實際營收，但透過跨部門的協同合作，公司已做好準備迎接新一波的成長週期。
認識WOR與最新股價表現
Worthington Enterprises(WOR)是一家多元化金屬製造公司，專注於增值鋼鐵加工與金屬製造產品。主要業務包含生產用於液化石油氣、冷媒與工業氣體的壓力鋼瓶，以及商業與住宅建築用的輕型鋼框架等。近期受惠於資料中心液冷散熱儲槽需求暴增，積極拓展相關技術解決方案領域。
在最新一個交易日中，Worthington(WOR)收盤價為59.70美元，單日上漲0.76美元，漲幅達1.29%。值得注意的是，當日成交量來到1,530,335股，成交量變動高達212.43%，顯示市場資金正高度關注其財報公布後的基本面變化與未來潛力。
