星座集團(STZ)最新公布的第二季財報表現亮眼，調整後每股盈餘(EPS)達3.74美元，營收達26.3億美元，雙雙超越華爾街預期的3.56美元與25.4億美元。其中，啤酒營收成長5%至約24.7億美元，出貨量也增加5.5%。然而，衡量經銷商對零售商實際銷售量的消耗指標卻呈現微幅下滑，顯示終端消費者的實際需求比出貨數據來得疲軟。

高通膨打擊買氣，靠大型量販通路突圍

面對高昂的食物與燃料價格，消費者變得更加精打細算。執行長Nicholas Fink指出，上半年的重點在於重建經銷商庫存，儘管尼爾森最新數據顯示整體美國啤酒銷售在截至9月19日的兩週內較前一年同期下滑1.8%，但9月份的消耗指標已開始朝正面發展。為了應對通膨壓力，星座集團(STZ)發現消費者轉向尋求更具性價比的購物管道，使得量販店等大型店鋪的銷售表現特別強勁。

鎖定年輕族群與特定節慶，保守制定定價策略

為了刺激買氣，公司正積極調整產品組合以適應不同的消費場合，並將行銷資源投入體育賽事與音樂祭等活動，藉此吸引更傾向在特定時刻才購買啤酒的年輕族群。在定價策略上，財務長Garth Hankinson表示，考量到總體經濟對消費者的衝擊，公司選擇將產品漲幅控制在歷史區間的下緣，因為「留住既有客群遠比重新爭取客戶來得划算」。值得注意的是，高達40%的啤酒營收來自西班牙裔消費者，而該族群目前正面臨勞動力市場與家庭財務的雙重經濟壓力。

收購SpikedAde，跨足即飲調酒市場

除了鞏固核心的啤酒業務，星座集團(STZ)也宣布以7500萬美元的前期資金，加上與未來業績掛鉤的最高2.78億美元潛在付款，收購烈酒基底的即飲飲料品牌SpikedAde。這項決策獲得華爾街法人的肯定，Piper Sandler分析師Michael Lavery給予中立評級與161美元目標價，認為這能讓公司切入快速成長的即飲子類別；Roth Capital分析師Bill Kirk指出，公司邁向2026財年的進展雖因燃料成本上升而受挫，但仍持續朝2027財年計畫邁進，因此維持買進評級，目標價上看209美元，相較於週三約116美元的股價仍有距離。根據美國蒸餾酒委員會數據，包含烈酒基底的預調雞尾酒銷售額在2025年成長了16.4%至38億美元，已成為烈酒產業中成長最迅猛的領域。

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