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Q3營收落後預期但獲利亮眼
富國銀行(WFC)於週二公布第三季財報，整體表現呈現喜憂參半的局面。數據顯示，第三季總營收較前一年同期增加百分之二，達到二百一十九億美元，略低於市場預期的二百二十三億美元。然而，在獲利方面表現亮眼，每股盈餘上升百分之十三至一點八七美元，成功擊敗市場預期的一點八五美元。
儘管獲利超出預期，但由於淨利息收入與非利息收入等關鍵營運項目的表現較為疲軟，導致總營收落後預期約四億三千萬美元。這項消息公布後，富國銀行(WFC)週二股價隨之回跌百分之二。不過，營業費用低於市場預期，顯示管理層在成本控制上取得一定成效。
淨利差終止連四降成財報最大亮點
對於對利率高度敏感的銀行業而言，淨利差是衡量獲利能力的核心指標。富國銀行(WFC)第三季淨利差較前一季持平於百分之二點四三，不僅優於市場預期的百分之二點四一，更具重大意義的是，這項數據成功終結了連續四個季度的下滑趨勢。
財務長在近期的會議中已預告此一趨勢，而這項優於預期的表現，主要歸功於現金與證券餘額微幅增加、資金成本略微下降，以及市場資產負債表部署效率的提升。隨著銀行持續適應當前的利率環境，市場預期淨利差的回穩趨勢有望延續至第四季，進而帶動淨利息收入逐步走揚。
投資銀行業務成長且信用體質穩健
除了傳統存貸業務，富國銀行(WFC)在執行長積極推動下，投資銀行業務也展現出強大的競爭力。透過強化客戶服務，其股權資本市場占有率提升了八十四個基點，達到百分之三點九；而在美國併購交易量的排名，也從去年同期的第九名躍升至第六名。即便受到固定收益、外匯及大宗商品收入下滑影響，整體市場營收僅微幅衰退百分之一，表現與同業高盛(GS)相當。
在信用體質方面，投資人無須過度擔憂。富國銀行(WFC)第三季的呆帳核銷率較前一季及去年同期皆呈現下降趨勢，且早期違約率維持在歷史低點。企業信貸表現同樣強勁，第三季損失僅約十八個基點，顯示公司在風險控管上維持著優異的水準。
核心財務指標達標與股票回購計畫
深入檢視核心財務指標，有形普通股權益報酬率較去年同期的百分之十五點二，大幅成長至百分之十六點三，不僅超越市場預期的百分之十六，更逐步逼近管理層設定的百分之十七至百分之十八的長期目標。這個數據的改善，將有助於市場重新評估其每股有形帳面價值的乘數。
此外，衡量資本與風險加權資產的普通股權益第一類資本比率雖然略低於預期，但仍遠高於監管要求的百分之八點五最低標準。這意味著富國銀行(WFC)具備充沛的資金，能夠在投資本業的同時，持續將現金回饋給股東，第三季便完成了高達二十五億美元的股票回購計畫。
各大事業群營收表現呈現溫和成長
各事業群的表現多數呈現正向發展。受惠於存款餘額增加與利差擴大，消費者與小型企業銀行營收較前一年同期成長百分之七；商業銀行營收也因存貸款餘額增加而成長百分之六。財富與投資管理部門在淨利息收入與非利息收入雙重成長帶動下，營收大幅增加百分之十二。
企業與投資銀行營收也錄得百分之三的成長，其中包含貸款、資金管理及支付等銀行業務更強勁成長百分之八。唯獨房屋貸款業務因抵押貸款服務收入減少及貸款餘額下降，衰退了百分之十五；商業房地產營收也因資本市場活動減少而微幅下滑百分之一。
第四季財測樂觀且淨利息收入看升
展望未來，富國銀行(WFC)對全年淨利息收入維持大約五百億美元的財測目標不變。對於即將到來的第四季，管理層預估淨利息收入將達到約一百三十億美元，這項預測數據優於市場普遍預期的一百二十八億六千萬美元。
同時，第四季淨利差預計將維持在百分之二點四三的水準，同樣高於市場預期的百分之二點四一。基於淨利差回穩與財務指標改善的預期，加上股價自九月初以來已有一段回跌，部分法人機構已將富國銀行(WFC)的評等向上調升，並維持九十五美元的目標價，認為目前的營運表現已為未來的評價調升奠定基礎。
