發表
我的網誌
寶成4月營收223.44億元年增3.8% 回到成長軌道
全球製鞋龍頭寶成工業(9904)於今日公布4月自結合併營收223.44億元，月增15.2%、年增3.8%，結束前幾個月負成長，回到年月雙增的成長軌道。累計前四月合併營收達854.36億元，年減3.5%。寶成製鞋業務4月年增6.9%，顯示產業景氣回穩跡象。子公司裕元工業4月自結營收7.02億美元，折合約新台幣222.77億元，年增6.6%，製鞋業務年增6.9%；累計前四月自結營收26.89億美元，年增0.1%，製鞋業務年減2.3%。寶勝國際4月營收人民幣13.76億元，折合約1.99億美元，年增0.1%；累計前四月營收人民幣64.27億元，折合約9.31億美元，年減0.8%，跌幅收斂，中國大陸終端市場需求回穩。
營運細節與業務表現
寶成4月營收成長主要來自製鞋業務復甦，月增15.2%反映旺季效應。裕元工業作為寶成核心子公司，其4月製鞋營收年增6.9%，累計前四月雖年減2.3%，但整體自結營收微增0.1%，顯示供應鏈調整後穩定。寶勝國際零售業務4月年增0.1%，結束連續負成長，累計年減0.8%幅度縮小，中國市場需求改善貢獻。這些數據顯示寶成通路與製鞋業務同步回穩，進入傳統旺季後營運動能增強。
市場反應與法人觀點
寶成公布4月營收後，股價表現平穩，近期收盤價維持在25.8元附近。法人機構注意到製鞋業務年增6.9%，估計第2季營運將逐季增溫，受惠3月起旺季與6月美加墨世足賽帶動拉貨。三大法人近期買賣超呈現賣超格局，外資連續賣出，顯示資金流出壓力，但通路業務回穩可能緩解市場疑慮。產業鏈供應商關注寶成訂單動向，競爭對手面臨類似景氣回溫。
後續關鍵觀察
寶成第2季營運展望正面，需追蹤5月至6月營收是否持續成長，特別是世足賽相關訂單影響。裕元工業與寶勝國際後續月營收數據將驗證需求回穩持續性。潛在風險包括全球供應鏈波動與中國市場不確定性，投資人可留意季度財報與產業旺季表現。
寶成(9904)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
寶成為運動休閒產業全球品牌運動鞋代工龍頭，總市值760.3億元，本益比6.6，稅後權益報酬率5.0%。主要營業項目包括各種運動鞋、皮鞋、塑膠鞋、橡膠鞋、布鞋及塑膠發泡板等，針織品製造與銷售。2026年產業地位穩固，營業焦點在全球品牌代工。近期月營收表現：202604月22344.46百萬元，年成長3.85%，月增15.28%，創3個月新高；202603月19383.23百萬元，年減11.14%，月減9.26%；202602月21360.38百萬元，年增14.69%，月減4.42%；202601月22348.12百萬元，年減15.98%，月增9.24%，創12個月新高；202512月20457.89百萬元，年減8.37%，月減1.33%。整體顯示營收趨勢回穩，製鞋業務貢獻成長。
籌碼與法人觀察
近期三大法人買賣超以賣超為主，20260511外資賣超8708張、投信962張、自營商265張，合計9935張；20260508外資賣超3899張，合計5467張。主力買賣超亦呈負值，20260511主力-6427張，買賣家數差333，近5日主力買賣超-30.8%，近20日-33%。官股持股比率約-7.78%，近期買賣波動。散戶動向顯示買分點家數略多於賣分點，集中度變化中，法人持續賣出反映資金外流趨勢，但主力近20日買賣超負值顯示整體籌碼壓力。
技術面重點
截至20260430，寶成收盤價25.75元，漲跌-0.10元，漲幅-0.39%，成交量12978張。短中期趨勢顯示收盤價低於MA5(約26.0元)、MA10(約26.5元)、MA20(約27.5元)，呈現下行壓力，MA60(約28.0元)更遠。量價關係上，當日成交量高於20日均量(約8000張)，近5日均量約12000張高於20日均量，顯示短期量能放大。關鍵價位方面，近60日區間高點31.05元(20260226)、低點25.75元(20260430)，近20日高點28.30元(20260331)、低點25.75元，形成支撐壓力區。短線風險提醒：量能續航不足可能加劇乖離，需注意下檔支撐。
總結
寶成4月營收年增3.8%顯示成長回歸，製鞋與通路業務同步改善，但累計前四月年減3.5%需持續觀察。後續留意第2季旺季效應與世足賽訂單，籌碼面法人賣超與技術面下行趨勢為潛在壓力，中性評估營運動能。
點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j
