科技巨頭齊聚北京，地緣政治風險再度升溫

上週在北京人民大會堂舉行的國宴傳遞出兩項關鍵訊息。蘋果(AAPL)執行長庫克、輝達(NVDA)執行長黃仁勳以及特斯拉(TSLA)執行長馬斯克皆受邀出席，這是近十年來美國總統首次訪問中國的重要行程。同一天，中國領導人習近平針對台灣議題發出警告，表示若處理不當可能導致兩國發生衝突，甚至讓雙邊關係陷入極度危險的境地。對於台積電(TSM)的投資人而言，這兩項重大消息都必須高度關注。

雙方外交解凍降溫，台積電股價仍承受壓力

儘管美國總統川普邀請習近平於9月24日訪問白宮，顯示雙方外交關係出現解凍跡象，預測市場平台 Polymarket 的交易員也將此視為局勢降溫。數據顯示，2026年年底前中國武力犯台的機率目前落在7.45%，6月30日合約機率僅1.4%，而封鎖台灣的機率約為2.05%。市場分析指出，此次峰會雙方針對兩岸議題進行對話，並未引發進一步的衝突升級、未產生新的軍事承諾，也未改變美國既有政策。然而，習近平的嚴厲警告仍是近年來北京對台發出的最強烈訊號，導致台積電(TSM)股價在近日回跌約7%，盤中價格來到396美元附近，社群論壇上的投資人情緒也從看多轉為中立。

AI帶動強勁營運動能，全球代工市佔達七成

儘管面臨地緣政治挑戰，台積電(TSM)在全球供應鏈中的戰略地位仍持續攀升。根據研調機構集邦科技的資料顯示，2025年台積電(TSM)在全球晶圓代工市場的市佔率高達約70%，遠勝過競爭對手三星的約7%。在輝達(NVDA)與超微(AMD)強勁的AI晶片需求帶動下，2026年第一季營收達到新台幣1.13兆元，超越市場預期的新台幣1.12兆元，稅後純益更創下新台幣5728億元的優異表現。

擴建美國亞利桑那廠房，積極分散區域風險

為了降低區域集中風險，台積電(TSM)已承諾在美國亞利桑那州鳳凰城投入1650億美元，打造包含六座晶圓廠、兩座先進封裝廠及一座研發中心的生產基地。這項計畫被譽為美國史上最大的外商直接投資綠地專案，董事會近期也剛核准對亞利桑那州子公司增資最高達200億美元。目前首座亞利桑那廠房已開始為蘋果(AAPL)與輝達(NVDA)生產晶片，不過值得注意的是，台積電(TSM)多數最先進的製程產線，地理位置依然距離中國大陸僅約100英里。

華爾街維持正向評級，多空因素交錯市場重估

回顧台積電(TSM)的股價表現，今年以來已上漲32.2%，過去一年漲幅更高達103.9%。華爾街分析師普遍給出467.84美元的目標價，其中有17家法人給予買進評等，2家給予持有評等，遠期本益比約為26倍。台灣在2025年是美國第五大商品貿易夥伴，這也鞏固了1月份將關稅與亞利桑那擴廠承諾掛鉤的貿易框架。看多市場的投資人認為，台積電(TSM)具備不可或缺的供應商地位，美國政策正積極保護其營運版圖，且AI需求具備結構性支撐；而看空者則擔憂台灣地位未定，先進製程產能仍面臨潛在風險。隨著國宴落幕，這兩種多空觀點將持續在市場發酵。

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