兩年狂飆的AI巨頭股遭部分億萬富豪減碼，資金悄悄轉向股價10美元以下、具實際營收與國防訂單的邊緣AI與無人機供應鏈。基金經理提醒：從NVIDIA等巨頭撤出的不是AI信仰，而是估值風險管理與布局下一波受惠股。

AI概念股火熱兩年，現在卻出現微妙轉向。市場消息指出，一些長期押對AI的億萬富豪投資人，正開始部分獲利了結手中已飆漲逾六成、市值高達5.38兆美元的NVIDIA（NASDAQ: NVDA），把資金轉進股價仍在10美元以下、但具真實營收與客戶的「小而精」AI公司。這波資金重配，不是看壞AI，而是從高估值龍頭撤出部分籌碼，尋找邊緣運算、無人機與工業物聯網（IoT）等第二波受惠標的。

在這波輪動名單中，Lantronix（NASDAQ: LTRX）成為被點名的焦點之一。這家Edge AI與工業IoT公司，專做嵌入式運算模組、路由器、交換器與軟體，產品直接塞在美國製無人機與國防系統裡，負責在前線執行AI運算。報導形容，當一台需要符合美國《NDAA》規範的無人機要找「機載大腦」，Lantronix名字會出現在短名單上。其股價目前約6.36美元，過去一年已大漲逾175%，但市值仍僅約2.53億美元，屬於「一個設計案就能動得很兇」的級距。

從基本面來看，Lantronix 2026財年第三季營收達3,018萬美元，年增5.9%，非GAAP每股盈餘0.04美元。真正的亮點在承載無人機業務的Embedded IoT Solutions部門，年成長高達22%，公司整體營運虧損明顯收斂，帳上現金約2,350萬美元。華爾街分析師給出一個強力買進與三個買進評等，目標價約9.12美元，意味相當程度上行空間，前瞻本益比約19倍，介於成長與估值的曖昧帶，既非超殺價，也談不上泡沫。

支撐這個題材的，除了企業自救外，更多來自政策大環境。美國2027財年國防預算中，針對無人與自動化系統的編列達750億美元，創歷史新高；加上聯邦通信委員會（FCC）在2025年12月禁止中國DJI等外國無人機新案核准，直接把市場推回美國本土供應商。Lantronix已拿到Red Cat/Teal供應美軍近程偵察計畫的設計案，也打入Flock Safety的「Drone-as-First-Responder」警政與安全解決方案，並與烏克蘭無人機業者合作。公司管理階層在財測中，將2026年度無人機營收預期拉高到1,000萬至1,400萬美元，並預期2027年無人機營收將再翻倍，占整體營收比重可達15%至20%，目標是在2027財年交出雙位數營收成長。

然而，資金轉進小型股並非「無風險套利」。Lantronix仍是虧損公司，且近期宣布最多3,000萬美元的普通股增發計畫，對比2.53億美元市值，潛在稀釋壓力不小。再加上聯邦採購流程一向忽冷忽熱，小型防務股往往隨一紙合約或一則負面消息暴起暴落。報導也直接提醒投資人：股價低於10美元本身不是投資理由，Lantronix之所以價格不高，是因為公司還在成長與試驗階段，而非華爾街集體「看走眼」的穩賺標的。

與此同時，傳統大型機構投資人也在悄悄微調AI曝險。長期價值投資名門Sound Shore Management在2026年第一季信中指出，其基金表現雖優於S&P 500，但在AI與科技股急漲後，開始轉向估值較合理的機會。以QUALCOMM Incorporated（NASDAQ: QCOM）與Marvell Technology, Inc.（NASDAQ: MRVL）為例，這兩檔半導體公司受惠資料中心、雲端與邊緣AI基礎建設需求，股價一年來漲幅驚人，市值分別達2,061.7億與1,543.3億美元。Sound Shore雖肯定其長線潛力，但坦言認為仍有其他AI類股，具更高上檔與更低下檔風險，透露出對「漲多股」的風險意識。

Sound Shore的觀察，也呼應第一季美股結構變化。該基金指出，在2025年一波大漲之後，美股於2026年首季遭遇自2022年以來最艱困開局，地緣政治緊張與類股輪動，使原本領先的科技與AI權值股出現資金流出，反而是受惠商品價格上漲的能源股大出風頭。旗下持股EQT Corporation（NYSE: EQT）便是天然氣題材的代表，說明在AI之外，資金也在物色低基期的傳統產業，以平衡整體風險。

更大的AI結構轉變，正在企業端上演。財務軟體與報稅巨擘Intuit（NASDAQ: INTU）宣布裁員約17%，相當於全球3,000名員工，理由是「簡化結構、聚焦AI重大布局」。公司透過簽訂多年度合約，與Anthropic及OpenAI合作，把外部大型模型導入自家產品，同時也把Intuit在稅務、財務與行銷上的專業數據與能力整合進Claude與ChatGPT。換句話說，AI既是產品升級工具，也是裁員的合理化理由。

根據Layoffs.fyi統計，自2025年以來已有逾140家科技公司裁撤超過11.1萬名員工，2025年全年則約12.46萬人。部分受訪企業高層甚至直言，AI會變成公司「原本就打算裁員」時的最佳藉口。對投資人而言，這代表AI升級不只提升生產力、也重塑成本結構，短期帶來獲利與股價的「好消息」，卻也隱含對勞動市場與政治環境的長期壓力。

綜合來看，這一波從NVIDIA等超級AI權值股向Lantronix等小型邊緣AI與無人機股的輪動，搭配基金經理對QCOM、MRVL等大幅上漲半導體股的謹慎態度，以及企業內部以AI之名重整人力的潮流，指向同一個現象：AI不再只是少數巨頭的故事，而是進入「第二階段」的擴散期。未來幾年，邊緣運算、國防無人系統與企業自動化，可能成為AI資本支出的新重心，但伴隨而來的將是估值高度分歧、小型股波動放大與就業市場震盪。投資人若要跟進這股輪動，恐怕得同時學會兩件事：一手抓住成長題材，一手緊盯現金流與稀釋風險，才有機會在AI浪潮的下一季，站在相對有利的位置。

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。