MRVL

大盤解析
油價破百＋殖利率飆升，雙重壓力砸向成長股
今日美股主線清晰：Brent原油期貨當日暴漲約3.6%，突破101美元大關，通膨憂慮瞬間升溫；與此同時，10年期美債殖利率跳升至約5.20%，2年期殖利率也攀至約4.90%，利率壓力直接壓制高估值成長股。道瓊工業指數收在51,481點，

川普7月親自買進邁威爾（Marvell，美國AI網路晶片設計大廠），同月也交易了輝達、Meta等十幾檔AI主力股。同一時間，知名做空投資人麥可·柏瑞（Michael Burry，《大賣空》原型人物）正在放空輝達、甲骨文、Palantir等AI概念股，理由只有一個：巨額資本支出不代表能換回對等的獲利。

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AI 基礎建設投資被形容為撐起美國經濟的「唯一亮點」，華府難以坐視行情熄火；然而「大空頭」Michael Burry 反向加碼做空多檔 AI 核心股，質疑鉅額資本支出終將難以換成長期報酬，政治需求與市場風險分歧加劇。 .badgeprice-container {
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知名投資者巴里指出，AI產業對美國經濟至關重要，特朗普政府必須全力支持其發展，以避免經濟衰退。 .badgeprice-container {
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美光財報本週登場，AI記憶體能否撐住86%毛利率？美光（Micron，美國最大DRAM和NAND記憶體製造商）將於本週三盤後公布第四季財報。上一季營收414.6億美元、年增346%，毛利率衝上84.9%，是公司史上最強的一季。問題是：這次能不能繼續往上走？346%年增只是暖身，這季指引才是真正的壓力

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費半領銜反攻，道瓊創高科技跟漲
美股9月25日全面收紅，費城半導體指數（#SOXX）大漲1.41%至12,668點，成為今日盤面最強主線。道瓊工業指數收在51,828點，勁升0.93%；標普500收在7,743點，上漲0.51%；那斯達克則收在27,068點，上漲0.48%。羅

輝達單季營收962億美元、年增超過1倍，黃仁勳還預告2028會計年再增長70%。這樣的數字放在任何公司身上都是頭條，但9月25日收盤，輝達股價只漲了0.22%。問題是：消息這麼好，錢為什麼沒動？---基本面已經反映完了，市場在定價下一個階段輝達2027會計年第二季毛利率75%、淨利597億美元，營收

輝達（NVIDIA）近期連續出手，投資對象包括英特爾、邁威爾（Marvell，美股代號：MRVL）、OpenAI與xAI，另外以35億美元認購聯發科海外可轉換公司債。這一連串動作不是財務操作，而是輝達在用資本把整條AI供應鏈綁進自己的生態系。核心問題只有一個：被輝達選中的邁威爾，究竟手上握著什麼？邁

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公債殖利率飆高，大盤多空拉鋸收平盤
今日美股最核心的交易主線是公債殖利率急升帶來的估值壓力。10年期美國公債殖利率攀升至約5.125%，30年期殖利率觸及5.42%，創下2004年以來新高，直接壓縮科技股與成長股的本益比空間。四大指數走勢分歧，那斯達克指數收在26,939.37