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記憶體晶片價格飆升，重擊蘋果等大型科技股，蘋果疑為壓低成本遊說美政府放行與遭美方制裁的中國晶片商CXMT合作；同時，美股半導體族群因AI投資成本疑慮遭到重挫，凸顯科技供應鏈在地緣政治與成本壓力下的脆弱。
華爾街本週氣氛明顯轉陰，壓力核心集中在半導體與大型科技股。投資人原本押注人工智慧(AI)帶動新一波成長，卻開始擔心這場「AI 軍備競賽」所需的天量資本支出，正悄悄侵蝕獲利與股價。標普500指數（S&P 500）本週下跌2%，以科技股為主的那斯達克指數更重挫4.6%，半導體族群成為重災區。
市場拋售壓力尤以記憶體與AI相關晶片為甚。ON Semiconductor(ON)一週暴跌近28%，Western Digital(WDC)大跌24%，Arm Holdings(ARM)也回落近24%，Seagate Technology(STX)回吐17.4%。這些公司先前都是AI題材焦點，如今卻因資本開支與估值過高遭到修正，反映投資人重新計算「AI紅利」究竟值不值得。
有趣的是，記憶體龍頭 Micron Technology(MU)在同一波動盪中亮出亮眼成績單。公司公布第三季財報，營收達414.6億美元，年增超過340%，並指出AI帶動記憶體需求持續升溫。展望第四季，Micron 預期調整後每股盈餘介於30至32美元，遠高於市場預期的25.72美元，營收預估則落在490億至510億美元區間，同樣大幅優於市場共識。這組數字顯示，真正具有技術與產能優勢的記憶體廠商，仍能從AI浪潮中吃下大餅。
然而，同樣身處AI供應鏈的其他公司，情況就沒那麼樂觀。新近上市的 Cerebras Systems(CBRS)股價於本週三暴跌近兩成，公司在季報中預告第二季核心毛利率將降至36%至38%，低於第一季的47%。毛利率下修顯示，AI晶片競賽在技術之外，正走向價格與成本壓力的硬仗。
在這波成本壓力與供應緊張的背景下，蘋果（Apple, AAPL）扮演的角色格外引人注目。據《金融時報》報導，蘋果近期發動一場低調但廣泛的遊說行動，希望說服美國政府允許其向中國記憶體晶片公司 CXMT 購貨。CXMT 目前被列入美國國防部的所謂「1260H名單」，理由是該公司被認定與中國軍方存在關聯。
熟悉內情人士指出，蘋果之所以不惜在華府四處奔走，是因全球記憶體價格飆升，已明顯侵蝕其硬體產品利潤。蘋果近期調漲多款裝置售價：MacBook Neo 起跳價由599美元拉高到699美元，iPad Pro由999美元調升至1,199美元，iPad Air自599美元漲到749美元，MacBook Pro則從1,699美元調高至1,999美元。這波漲價被市場視為蘋果把供應鏈成本轉嫁給消費者的直接證據，股價也在週四單日重挫逾6%，為一年多來最大跌幅之一。
值得注意的是，雖然上榜1260H名單並不等同全面禁令，美企在法律上仍可與名單上的企業交易，但一旦被揭露，所引發的政治與品牌風險相當可觀。蘋果若貿然採購CXMT或YMTC的晶片，恐遭美國國會與輿論挞伐，被質疑「為了成本向中國軍工靠攏」。因此，蘋果必須先爭取政策與輿論空間，才有可能在供應鏈上有更大迴旋餘地。
這場供應鏈攻防戰，並不只發生在美中之間，也牽動其他國家與企業布局。南韓記憶體大廠 SK Hynix（HXSCL）宣布計劃透過美國存託憑證（ADS）籌資45.45兆韓元（約294億美元），並申請於那斯達克掛牌，股票代碼預計為「SKHY」。若順利上市，將可能成為史上規模最大之一的美股掛牌案。SK Hynix 顯然希望透過美國市場籌集龐大資金，以擴充高階記憶體與AI相關產線，在美中科技角力中取得更有利位置。
同時間，高通（Qualcomm, QCOM）則選擇用未來藍圖安撫市場對成長性的疑慮。公司在紐約舉行投資人日，提出新的長期營收目標：預估2029會計年度，資料中心業務收入將超過150億美元，汽車業務約100億美元，物聯網（IoT）則超過140億美元。這套多元成長拼圖，反映傳統行動晶片巨頭正積極轉型，以分散單一終端市場景氣波動帶來的風險。
科技巨頭也在AI與數據資源上展開另一場競賽。Getty Images(GETY)宣布與 OpenAI 達成多年期展示合作，將其龐大授權圖片庫整合進 ChatGPT 的搜尋與內容呈現。這不僅替 Getty 打開新的流量與授權管道，也顯示AI平台為取得合法且高品質內容，願意付出實質代價，回應外界對訓練數據來源與版權疑慮。
另一方面，Alphabet(GOOG)(GOOGL)本週股價承壓，部分原因是重量級科學家 John Jumper 宣布離開 Google DeepMind，轉投 Anthropic。Jumper 是2024年諾貝爾化學獎得主之一，以蛋白質結構預測的突破性成果聞名，他的離開再次凸顯AI人才戰的白熱化，科技巨頭為留住關鍵人才勢必付出更高成本。
從蘋果為記憶體成本奔走華府、SK Hynix 計畫巨額在美募資，到高通重押資料中心與汽車晶片，可以看出全球科技業正進入一個「成本敏感」與「供應鏈政治化」的新階段。AI 帶來龐大商機，但也讓晶片、資料中心與電力等基礎成本急速墊高；地緣政治則讓任何供應調整都伴隨政策與輿論風險。
面對這樣的環境，投資人與產業都必須重新評估：在追逐AI成長的同時，是否低估了成本與政治風險？蘋果與其他科技巨頭接下來如何在成本控制、品牌形象與政策合規之間取得平衡，將決定這一輪AI投資潮最終是成為「黃金年代」，還是步入另一場科技泡沫。
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