🔸寶雅*(5904)股價上漲，漲幅2.48%報78.4元，主動式ETF加碼題材下低檔買盤回補

寶雅*(5904)盤中漲幅2.48%，股價報78.4元，短線在連日回檔後出現低檔買盤回補，股價呈現緩步走強格局。雖然近期外資與主力籌碼偏空，賣壓明顯，不過先前主動式ETF大舉加碼、長線資金佈局的題材仍在，市場傾向將今日上漲視為前波急跌後的技術性反彈與信心修補。加上近幾個月營收連續創高，基本面支撐使部分逢低承接買盤願意進場，短線賣壓與承接力道開始出現拉鋸。後續需留意反彈能否伴隨量能增溫，以及空方是否持續利用高檔調節。

🔸技術面與籌碼面：均線壓力明顯、主力與三大法人連日偏空，短線偏反彈視之

技術面來看，近日股價自高檔百元以上拆股後一路回落，前一段時間已跌破多條中長期均線，結構從多頭轉為整理偏空，均線目前仍屬壓力區，短線反彈主要屬跌深修正。籌碼面方面，前一交易日至近日三大法人持續賣超，主力籌碼近5日與近20日均呈現明顯偏空比例，顯示中短線籌碼傾向出貨，散戶承接為主，主導權仍在空方。官股雖有零星買超、庫存略為增加，但整體比重不高，暫屬輔助支撐。後續關注重點在於：股價能否穩站80元附近，並逐步收復短、中期均線，同時觀察法人賣壓是否趨緩、主力賣超比例是否縮小，否則反彈易視為空頭修正。

🔸公司業務與盤中總結：美妝生活雜貨龍頭，基本面佳但評價偏高，留意修正風險與內需題材延續

寶雅*屬居家生活產業，為臺灣美妝生活雜貨專賣店龍頭，主力營業專案涵蓋美妝保養、流行內著與生活日用品等，受惠臺灣內需消費與門市展店，近月營收多次創歷史新高，展現穩健成長與規模效益。近期法人研究多給予正面評價，看好展店加速與獲利成長，不過目前本益比逾20倍，加上前期漲多後的評價修正，使股價出現較大震盪。今日盤中反彈主要反映基本面與長線資金仍在，但技術與籌碼結構尚未完全扭轉，短線操作仍須留意法人及主力後續動向。後續關鍵在於營收與獲利能否持續高成長、內需與零售景氣是否維持熱度，以及高估值下的回檔風險控管，較適合分批佈局與嚴設停損，而非追價操作。

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CMoney 研究員

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