聯準會升息啟動，資金避風港在哪裡？

歷史市場數據顯示，當聯準會啟動首次升息循環後，市場資金往往會進行類股輪動。其中，SPDR標普電信ETF(XTL)與能源類股ETF(XLE)通常會成為明顯的贏家；相對而言，非必需消費類股ETF(XLY)與房地產類股ETF(XLRE)則會面臨最慘重的跌幅。

歷史數據揭露，能源與電信長線漲幅驚人

根據策略師Jeff Weniger的圖表分析，追蹤了從1994年至2022年歷次初次緊縮週期後三個月、六個月及十二個月的報酬表現。數據顯示，強勢類股的長期上漲潛力相當驚人。舉例來說，在2004年6月升息後的12個月內，能源類股ETF(XLE)繳出了高達40.6%的強勁報酬率；而在1997年3月升息後的一年內，SPDR標普電信ETF(XTL)更是狂飆了67.6%。

消費與房產成重災區，須留意下行風險

相反地，圖表也揭露了落後類股的明顯脆弱性。在聯準會於2022年3月升息後，非必需消費類股ETF(XLY)在短短三個月內暴跌25.1%，該年度最終下跌18.6%。同時，房地產類股ETF(XLRE)也在12個月內重挫了16.3%。這顯示在升息環境下，這兩大產業面臨嚴峻的資金流出壓力。

中東衝突推升油價，能源類股具強勁支撐力

隨著聯準會在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上釋出通膨警告，市場已普遍反映9月份的升息預期，這些歷史數據為投資人提供了關鍵的決策藍圖。此外，近期中東地區的緊張局勢持續推升國際油價，帶動美國石油ETF(USO)與美國布蘭特原油ETF(BNO)的表現，這使得能源類股ETF(XLE)的歷史強勢在即將到來的週期中，似乎獲得了獨特且堅實的支撐。

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