根據高盛最新報告指出，美股短期內可能面臨劇烈震盪，投資人應在手邊保留充足現金以度過波動期。高盛策略師Christian Mueller-Glissmann建議，由於企業獲利依然強勁且利率趨於穩定，投資人在未來3至12個月內應維持對股票的「加碼」評級。然而，他也同時建議客戶在未來3個月內，對現金資產同樣保持「加碼」評級。

AI疑慮與地緣政治夾擊，科技股首當其衝

這位策略師明確指出，AI發展的相關疑慮、選舉不確定性以及中東地緣政治緊張局勢，都可能進一步推升市場波動，而債券能提供的緩衝保護相對有限。近期股市表現已經顯現疲態，隨著市場對人工智慧交易熱潮的持續性產生質疑，標普500指數在過去一個月內下跌了2.4%。

科技巨頭齊跌，那斯達克100指數陷修正

在這波回檔中，AI指標企業如輝達(NVDA)、Meta Platforms(META)以及Alphabet(GOOGL)，在同期跌幅均超過10%。此外，Roundhill Memory ETF(DRAM)在過去一個月更是重挫達25%。這些跌幅直接拖累了科技股為主的那斯達克100指數進入修正區間，從10月6日創下的歷史收盤高點回跌超過10%。光是在上週五，該基準指數就大跌3.5%，創下自6月5日以來的最大單日跌幅。

三大關鍵發酵，牽動市場風險偏好轉向

Mueller-Glissmann在報告中寫道，目前AI風險已經主導了週期性風險。與夏季由半導體類股領跌的避險情緒不同，上週大型雲端服務供應商的隱含波動率在財報公布前顯著上升，隨後才出現重置。他進一步點出三個可能重新推升市場風險偏好的關鍵因素：首先是AI變現能力出現更多實質證據，從而緩解市場疑慮；其次是能源價格下跌與中東局勢降溫帶來的利率壓力緩解；最後則是高盛的風險偏好指標若大幅跌破-1，將改善年底前增加風險資產配置的不對稱性。而截至上週五，高盛的風險偏好指標已降至-0.5。

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