美股近期經歷了18個月來最嚴重的拋售潮，AI概念股成為重災區。標普500指數單日重挫超過4%，創下2025年4月關稅恐慌以來的最大跌幅。短短一個交易日之內，高達3兆美元的市場價值瞬間蒸發，引發投資人對科技股前景的擔憂。

晶片股成重災區，費半指數創四年最大跌幅

在這波跌勢中，半導體類股承受了最沉重的賣壓。費城半導體指數單日狂瀉12%，寫下2020年3月以來的最慘烈紀錄。作為AI指標的輝達(NVDA)股價跳水9%，這也是自2025年1月DeepSeek引發市場恐慌後的最糟表現，顯示出市場資金正快速撤出AI熱門標的。

國會新局引發法規擔憂，建設熱潮恐放緩

引發這波拋售的導火線來自華盛頓的政治變局。隨著民主黨本週贏得國會控制權，加上兩黨候選人在競選期間皆表達對AI資料中心這種容納晶片的大型建築的反對立場，市場氛圍急轉直下。投資人高度擔憂未來可能祭出的新法規，將大幅放緩推動晶片股屢創新高的基礎設施建設熱潮。

扣除AI巨頭影響，美股整體表現相對穩健

儘管大盤指數表現慘烈，但若排除AI相關個股，市場整體狀況並不如想像中悲觀。目前標普500指數距離10月份的歷史高點僅回跌約5%，且今年以來仍保持約8%的漲幅。事實上，指數中多數成分股距離高點僅差距約3%，甚至有超過一半的標普500成分股在本週呈現上漲格局。

權值股拖累大盤，就業數據支撐短線反彈

為何大盤跌幅與多數個股表現出現落差？主因在於標普500指數深受大型權值股影響。單是晶片製造商就佔據了指數約14%的權重，當這些巨頭股價崩跌時，即便其他多數企業表現平穩，也會連帶拖累整體大盤。不過，受惠於10月份新增165,000個就業機會的強勁報告，遠超經濟學家預期的70,000人，美股週五隨即由晶片股領軍出現反彈。

動能投資風險劇增，專家示警後續波動

然而，單日的反彈並不代表危機已經解除，過去支撐投資人的市場結構同樣帶來雙面刃效應。AI相關企業在標普500指數中佔據極大比重，推動了近年來的大幅上漲，若AI類股跌勢加劇，追蹤該指數的被動型基金將面臨更嚴重的衝擊。Janus Henderson Investors宏觀投資主管Rich Bernstein警告，這類動能投資就像卡通人物全速衝向懸崖，直到發現前方無路才會驚覺已經墜入谷底。

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