今日和碩(4938)法說會釋出伺服器業務高度樂觀的展望。第三季雖受業外影響使得單季稅後純益降至39.77億元、每股純益1.49元，但本業獲利持續成長，毛利率4.5%與營益率2.1%實現雙率雙升。累計今年前三季稅後純益達100.27億元，年增9.8%，每股純益為3.74元，展現營運穩健基底。

第三季本業表現亮眼

和碩(4938)第三季毛利率與營益率皆較上季顯著增長。儘管受持股評價損失及利息費用增加等業外因素拖累，但前三季累計營收突破9,076億元，年增13.8%，顯示公司代工核心業務的動能依舊十分強勁。

伺服器成未來主要引擎

管理層對明年伺服器業務倍數成長具備高度信心。ASIC領域目前已掌握四至五家客戶，年底將開始少量出貨，預計明年大量放量。為因應強勁需求，公司正持續擴建產能，北美廠區將聚焦機櫃類產品，強化AI基礎設施布局。

緊盯擴產與出貨進度

投資人未來需觀察第四季與明年第一季擴產的高峰資本支出對短期現金流的影響。此外，輝達新平台及ASIC伺服器的實際放量進度，將是決定伺服器業務能否在2026年順利達到營收一成目標的關鍵指標。

和碩(4938)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收爆發創歷史新高

身為全球前三大EMS廠，和碩10月營收達1,880.75億元，年增59.62%；9月單月更以2,147.53億元創下歷史新高，受惠客戶出貨規劃，業績呈現爆發性成長。

外資調節與主力籌碼

外資於11月12日賣超1,389張，帶動三大法人合計賣超966張。近5日主力買賣超達-3.1%，不過近20日仍維持7.6%的買超比例，顯示中長期籌碼具一定支撐，短期需留意法人調節壓力。

區間震盪與短線壓力

和碩股價自9月低點89.8元反彈，10月底收在102.50元。目前股價位於相對高檔震盪區間，前波高點108元為短期壓力區，90至95元為重要支撐。短線需特別留意量能續航不足可能引發的回檔風險。

伺服器轉型與潛在風險

整體而言，和碩在傳統業務穩健發展下，伺服器正處於業績爆發前夕。投資人可持續關注後續月營收的成長力道，並提防籌碼鬆動所帶來的短期技術面修正風險。

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