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00403A進場位階在39,000~42,000之間
從淨值的變化來看可知00403A大約在4月底開始進場布局，到5/12掛牌時台股來到歷史高點，因此00403A的持股位階約落在39,000~42,000點之間，這點其實筆者在掛牌前就提醒到，換句話說，00403A的投資人是在台股站上歷史高位的氣氛下完成申購，掛牌後面臨市場情緒降溫與獲利了結壓力。這不是產品設計的問題，而是進場時機與市場節奏重疊所造成的結果，其中損失最大的就會是在掛牌第一天高溢價買進的投資人。
選股問題？00403A同樣聚焦AI產業鏈
可能也會有投資人擔心破發是否是因為00403A的選股問題造成，我們攤開成分股來看，00403A聚焦在半導體上游、先進封裝、伺服器等等AI供應鏈。這個佈局大方向與其他台股主動式ETF其實高度雷同，所以AI產業鏈個股在這波修正中普遍承壓，不是某一檔主動式ETF獨有的困境，而是整個板塊共同面對的環境。
00403A其實比其他主動式ETF抗跌
我們如果以00403A上市期間來看所有主動式ETF表現，目前23檔主動式ETF中00403A排行第10，但以「純台股市場」來看的話排行第4，在整體台股市場的主動式ETF中其實相對跌幅較小，顯示00403A的損傷控制並不算差。
從基金管理的角度看，主動式ETF的核心價值在於基金經理人能夠在市場波動中動態調整持倉。00403A掛牌至今僅約一週，觀察期極短，直接評論這檔的好壞過於主觀，畢竟經理人歷史的基金操盤績效就擺在那。因此短期的破發不必然是停損訊號，台股目前從四萬點高位進行整理，主動式ETF整體都在承壓，00403A在同類產品中屬於相對抗跌的一群，仍然還是要看後續經理人的操盤決策。
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延伸閱讀：00403A空降第二大主動式ETF | 一文分析值不值得買
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(圖片來源：筆者整理/責任編輯：Tim)
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