由於最新財報給出的第四季營收展望不如預期，社群媒體平台Reddit(RDDT)在週五遭遇上市以來最猛烈的拋售潮，股價單日崩跌高達29.22%。這波血洗打破了該公司在今年7月31日創下的20.99%單日最大跌幅紀錄，成為2024年掛牌以來最慘淡的一天。

第四季指引低於預期，成長動能面臨考驗

儘管Reddit(RDDT)第三季營收較去年同期大幅成長53%，在獲利與營收雙雙擊敗華爾街預期，但整體成長力道已呈現放緩趨勢。市場更關注的是，公司預估第四季營收將落在10億至10.3億美元區間，明顯低於分析師普遍預估的10.5億美元，引發投資人對未來成長動能的強烈擔憂。

AI總覽改變搜尋生態，衝擊平台導流效果

這波展望下修的核心原因，直指Google(GOOGL)近期大力推廣的AI總覽功能。Reddit執行長Steve Huffman坦言，受到Google搜尋引擎導入AI技術的影響，本季來自Google的搜尋推薦流量出現「有感下滑」。這項趨勢凸顯了高度依賴外部搜尋引擎導流的社群平台，在AI時代所面臨的嚴峻挑戰。

放棄開放底線，擬實施強制登入拉抬廣告

為應對流量結構的改變，Reddit(RDDT)宣布將開始測試「強制登入」機制，要求用戶必須登入帳號才能瀏覽內容。Huffman指出，Reddit是目前少數仍提供無限制未登入存取的大型平台，這項重大改變是為了提升平台上的活躍用戶數，進一步強化公司的廣告業務變現能力。他強調這是一項順應時代的平台演進，期望用戶能夠理解。

流量轉型期充滿不確定，華爾街紛紛降評

面對Reddit(RDDT)的轉型陣痛期，投資機構紛紛採取保守態度並下調其股票評等。券商Citizens的分析報告點出，搜尋引擎演算法的改變，暴露出將內容資料授權給Google(GOOGL)的潛在風險。隨著外部導流問題持續惡化，加上強制登入機制可能帶來的用戶流失風險，未來在提升用戶變現能力上恐將面臨更沉重的壓力。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息